博时主题行业，博时主题行业排名

本文目录一览：

• 1、博时主题行业

• 2、华安宏利基金

• 3、博时主题行业混合(lof)

• 4、博时主题行业排名

08月10日讯 博时主题行业混合(LOF)基金08月09日上涨1.58%，现价1.268元，成交161.23万元。当前本基金场外净值为1.2930元，环比上个交易日上涨1.02%，场内价格溢价率为-0.39%。

本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨0.23%，近3个月本基金净值上涨11.75%，近6月本基金净值下跌6.44%，近1年本基金净值下跌19.53%，成立以来本基金累计净值为5.9880元。

本基金成立以来分红18次，累计分红金额181.62亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为金晟哲，自2020年05月13日管理该基金，任职期内收益9.31%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中信特钢（持仓比例5.99%）、陕西煤业（持仓比例4.80%）、隆基绿能（持仓比例4.26%）、五粮液（持仓比例3.96%）、贵州茅台（持仓比例3.39%）、中航重机（持仓比例3.35%）、圆通速递（持仓比例3.20%）、中国海油（持仓比例2.46%）、天顺风能（持仓比例2.44%）、远兴能源（持仓比例2.40%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2022年上半年的市场经历了明显的V型反转。前半段，美国加息和全球通胀，带来了成长板块的估值下杀，而二季度由于上海疫情的发酵，则带来了市场对于中国制造业悲观的预期，市场在4月份触到低点。但之后由于疫情得到控制，并且政府相继出台稳增长和稳经济的各项政策，同时伴随美国加息预期阶段性见顶，市场从5月开始快速反弹。以汽车等政策刺激行业和新能源等长期需求乐观的行业为代表，制造业的复工复产带领市场走出了一波快速的反弹。而在这个过程中，前期强势的通胀及稳增长板块则表现较弱，这使得二季度市场呈现创业板和成长板块领涨的结构特征。组合在市场见底后对成长板块加仓不足，使得二季度表现有所落后。向后展望，我们认为宏观层面上，全球通胀高位震荡的格局短期难以缓解。这一轮的全球通胀，有碳中和预期下大宗商品资本开支不足的长期问题，也有美国国内劳动力工资螺旋上升的问题，这些问题在短时间之内想要解决比较困难，因此美联储加息的步伐还没有到停止的时候；但与此同时，下半年更加复杂的情况来源于美联储加息已经引发了市场对于全球经济衰退的担忧，在铜等工业金属价格上已经有所体现，因此下半年的利率和加息节奏将在通胀和衰退之间来回摇摆，并给投资者预期带来扰动。反观国内，我们可能面临海外向下、国内向上的宏观环境，国内经济复苏的速度和节奏将成为整个A股市场下半年的主要矛盾。从5月开始，长期需求乐观及政策刺激的行业已经经历了快速的复工复产和估值修复，下半年最值得关注的就是经济总量层面是否能够实现复苏。在我们的测算中，仅靠新能源、数字经济等新基建，无法完全撑起整个中国经济复苏的大盘，还是需要一些传统行业的企稳回升来做贡献。但由于夹杂了诸如地产长期天花板和地方政府债务问题等长期的结构性因素，市场对于传统行业的企稳回升依然有非常大的质疑。但我们对此持有较为乐观的看法，从意愿层面，去年底开始我们已经看到了政府稳增长的决心，只不过由于疫情的干扰，很多措施无法落地；从能力层面，上半年货币当局降低利率的努力、各地因城施策的地产放松政策、以及大规模发行的专项债，为地产销售和基建的企稳创造了必要的条件，近期我们也看到了企稳迹象。我们认为随着时间推移，这些点状的复苏最终将带来宏观指标如社融、信贷结构、利率，以及中观指标如水泥、沥青等产品出货量等层面的交叉验证。因此在组合构建上，我们有两条主要的线索。第一条线索就是从全球通胀和碳中和的背景出发，传统能源的继续重估。我们认为，在碳达峰真正实现之前，传统能源的重估不会结束。我们可以尝试着把高分红的能源类股票当成一个固定期限的高等级信用债，分红即为信用债的票息、达峰之日的清算价值即为信用债到期的本金。从这个角度去思考传统能源的投资价值会非常有趣。因此，以煤炭，石油为代表，包括部分中国企业有成本优势的高耗能产业，投资逻辑将会相对独立，我们将以赚取高分红和完成价值重估为主要目标，当作整个组合构建的压舱石。第二条线索则是根据经济复苏的节奏和景气，以及各板块的性价比来调整行业的配置。从二季度来看，成长行业的重估进入了中后段，不少赛道已经开始切换到2023年估值，部分细分领域也出现了一定的泡沫化迹象，与2021年下半年的情况类似。性价比的下降与这些行业长期的乐观发展前景之间并不矛盾，但在整体赔率不足的情况下，股价对于潜在利空的承受能力会明显下降，因此我们在下半年需要更加关注诸如高价格对于下游需求的反噬，以及某些细分领域竞争格局的恶化。但如果需求强度能够超预期，那么股价依然会有比较好的表现，因此在下半年我们更加关注实现平价、招标向好且开工快速修复的风电，以及需求相对刚性的军工行业。同时，宏观场景的变化，要求我们更加关注那些与总量复苏相关的行业，这是估值处于历史底部区间、赔率较高、而胜率正在提升的板块。若经济企稳，叠加疫后复苏，长期逻辑通顺的消费品细分领域将会得到估值修复；另外本身供需偏紧、经营存在明显alpha的部分建材和化工行业，也将出现快速的盈利上修。而如果宏观场景切换为总量层面的明显复苏，那么其他周期品及金融等总量性行业也将获得估值修复。特别地，由于投资者一致预期形成的速度明显加快，组合需要在这个方面做提前储备。组合将继续定位于“做高性价比的投资”，在考虑资金属性的前提下，对细分行业、重点公司进行胜率和赔率的全方位比较，力争实现净值的平稳上行。

报告期内基金的业绩表现

截止2022年二季度末，基金经理王春旗下共管理5只基金，本季度表现最佳的为华安新丝路主题股票A（001104），季度净值涨10.26%。

王春在担任华安宏利混合（040005）基金经理的任职期间累计任职回报108.38%，平均年化收益率为11.43%。期间重仓股调仓次数共有91次，其中盈利次数为63次，胜率为69.23%；翻倍级别收益有4次，翻倍率为4.4%。

以下为王春所任职基金的部分重仓股调仓案例：

重仓股调仓示例详解：

1、五粮液（000858）翻倍案例：

王春管理的华安智增精选混合基金在18年3季度买入五粮液，在持有3年又0个季度后在21年3季度卖出。持有期间的估算收益率为238.48%，持有期间五粮液在2018年到2021年的年报归属净利润增幅达74.66%。

2、日盈电子（603286）调仓案例：

王春管理的华安安益灵活配置混合A基金在17年2季度买入日盈电子，在持有1个季度后在17年3季度卖出。持有期间的估算收益率为99.55%，持有期间日盈电子在2016年到2017年的年报营业总收入增幅达15.29%。

3、黄河旋风（600172）调仓案例：

王春管理的华安宏利混合基金在15年4季度买入黄河旋风，在持有1个季度后在16年1季度卖出。持有期间的估算收益率为-28.57%，持有期间黄河旋风在2015年到2016年的年报营业总收入增幅达19.87%。

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03月11日讯 博时主题行业混合(LOF)基金03月10日上涨0.96%，现价1.669元，成交967.7万元。当前本基金场外净值为1.6830元，环比上个交易日上涨1.32%，场内价格溢价率为0.12%。

本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨4.15%，近3个月本基金净值上涨11.53%，近6月本基金净值上涨12.37%，近1年本基金净值上涨22.96%，成立以来本基金累计净值为5.7760元。

本基金成立以来分红16次，累计分红金额149.98亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为王俊，自2015年01月22日管理该基金，任职期内收益76.62%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有通威股份（持仓比例8.23%）、福斯特（持仓比例6.77%）、完美世界（持仓比例5.76%）、华鲁恒升（持仓比例5.36%）、太阳纸业（持仓比例5.31%）、东方日升（持仓比例4.94%）、招商银行（持仓比例4.91%）、紫金矿业（持仓比例4.79%）、联美控股（持仓比例4.52%）、华夏幸福（持仓比例4.37%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

本基金在报告期内增持了化工、有色等行业个股。4季度宏观经济出现企稳的迹象，当前市场对于猪价上涨导致的CPI上升已经充分预期。展望2020年1季度，我们对A股市场的看法变为乐观。1季度最值得投资的机会在于传统行业的龙头公司。

最近，有2位知名基金经理管理的基金，都增聘了基金经理。

而在管基金全部增加新基金经理管理，一般意味是原基金经理离职的前兆。

一

第一位是工银瑞信的黄安乐。

8月1日，黄安乐管理的3只基金都增聘了基金经理。

作为工银瑞信权益投资部的资深投资总监，黄安乐管理工银主题策略A已超过10年，且年化收益14.61%，称得上实力老将。

我第一次听说黄安乐这个名字是2020年，他管理的工银主题策略A年度涨幅130%，同类排名全市场第4。

而工银瑞信基金此前，已有多位基金经理离职了。

最轰动的是今年1月离职的闫思倩，她管理的工银瑞信新能源汽车A，2020年涨幅103%，2021年涨幅56%，也让工银瑞信新能源汽车A的规模晋身百亿。

如今闫思倩，已贵为鹏华基金权益投资三部总经理/投资总监。

第二位是大摩的李轶。

8月2日，李轶在管的5只基金，都增聘了基金经理。

李轶在大摩称得上一位老人了，05年就加入公司，如今担任公司的总经理助理、固定收益投资部总监。

而李轶管理大摩多元收益A近10年，年化收益超7%，同类全市场排名前1/4。

李轶还获得过晨星（中国）“2017年度激进债券型基金奖”，虽然公司小，但实力却一点也不弱。

二

明星基金经理的离职，对于投资人最直接的影响，就是还能不能拿。

我曾在易方达安心回馈还能不能拿的文章中，解答过这个问题：

俗话说，主动基金的灵魂是基金经理。

基金经理的离职，业绩很可能就很普通了。

如王亚伟之于华夏大盘精选、邓晓峰之于博时主题行业。

但也有部分明星基金，即便基金经理离职了，但接任的基金经理水平也很高，所以延续了辉煌的业绩。

最典型的就是兴全趋势投资，成立至今累计回报2069%，是全市场为数不多的二十倍基。

第一任基金经理王晓明8年年化24.93%，董承非接棒后在8年里实现了年化19.66%。

所以，明星基金经理离职后，是否继续持有还是要看接任基金经理的水平。

如果接任基金经理水平高，那继续持有是没问题的。

但如果接任基金经理尚未体现出优秀的投资能力，个人不会持有。

毕竟，天涯何处无芳草，不必单恋一枝花。

三

每一轮牛市，都会有大量的明星基金经理奔私或跳槽。

近2年，离职的明星基金经理包括周应波、董承非、赵诣、崔莹、林森等。

但如果对15年牛市有所熟悉，就会对此习以为常。

14、15年的大牛市中，离职的明星基金经理包括前博时基金投资总监邓晓峰、前景顺长城投资总监王鹏辉、前易方达研究部副总经理蔡海洪、前南方基金投资总监邱国鹭、前交银施罗德投资总监管华雨等。

如何应对明星基金经理离职的黑天鹅风险？

我的策略有2个：

1.均衡配置

均衡配置是应对黑天鹅的最佳策略。

现在出现了类似封闭期的基金，即便基金经理离职了，也不能卖出。

那么，要么别买封闭期基金，要么懂得均衡配置，单只基金不得超过可投入资金的一定比例。

2.选择权益投研实力雄厚的大基金公司

第二个策略是选投研实力雄厚的大基金公司，哪怕明星基金经理离职了，也会有优秀的行业研究员或其它明星基金经理作为替补。

一般而言，主动权益规模大的基金公司一般投研实力较强，如易方达、富国、交银施罗德等。

在我看来，主动基金的超额收益将会长期存在，我不会为了规避明星基金经理离职的风险，而去选择指数基金。

四

再讨论一个有意思的话题：

全国社保投资部前主任李克平认为，现有的公募基金想成为一家百年老店，比较困难，因为公募基金的治理结构存在重大缺陷。

他给出的理由也很简单：

过去20年中，能做到管理团队一直稳定的基金公司，少之又少。

如果一个优秀的管理团队自己尚且难以稳定20年，它的投资核心团队能够保持20年以上吗？

这显然是不能的，而实际情况比这更差。

在全世界，私募基金都不是主流，但国内私募却超过了2万家，远远超过了150家的公募数量。

但是有大批明星基金经理，离职去创办私募，这说明公募的治理机制对于优秀人才的使用，是有缺陷的。

以发新基金为例，其实公募对基金经理的主要考核是业绩，而不是规模。

所以，发新基金意愿最强烈的是基金公司，而不是基金经理。

而基金公司的经营权和所有权一般是分离的，公司的管理团队并不是公司的股东，基金公司的高管也只是个打工的。

而股东对职业经理人也是有考核要求的，一旦不达标就得下岗，所以大部分基金公司本身就缺乏长期主义。

但资管本身是个慢行业，急于求成，反而事倍功半。

慢慢变富，不应该只是教导基民的一句话术，更应该作为基金公司自身的行为准则。

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