景顺资源垄断基金，景顺资源垄断基金分红通知

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• 1、景顺资源垄断基金

• 2、大唐电信重组

• 3、景顺资源垄断基金净值查询162607今天

• 4、景顺资源垄断基金分红通知

08月12日讯 景顺长城资源垄断混合(LOF)基金08月11日上涨2.31%，现价0.52元，成交18.83万元。当前本基金场外净值为0.5340元，环比上个交易日上涨2.69%，场内价格溢价率为-0.37%。

本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值下跌2.20%，近3个月本基金净值下跌0.93%，近6月本基金净值下跌7.93%，近1年本基金净值上涨4.86%，成立以来本基金累计净值为3.3620元。

本基金成立以来分红11次，累计分红金额33.80亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为韩文强，自2020年04月29日管理该基金，任职期内收益25.17%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有东方雨虹（持仓比例9.78%）、科顺股份（持仓比例9.38%）、滨江集团（持仓比例9.07%）、保利发展（持仓比例8.94%）、金地集团（持仓比例8.92%）、建发股份（持仓比例8.67%）、招商积余（持仓比例8.54%）、招商蛇口（持仓比例8.20%）、中国建筑（持仓比例7.56%）、中国船舶（持仓比例6.35%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

回顾二季度海内外的经济，海外方面，5月份美联储议息会议之后，市场对美联储可以实现“软着陆”的信心有所增强，6月中旬以来，随着通胀数据的超预期走高、经济数据的全面走弱，市场对于美联储牺牲需求被动加快收紧以及经济“硬着陆”担忧加剧，各市场波动明显加大。从我们较为关注的实际利率来看，近几个交易日从震荡了1个月的0.3%附近，进一步抬升至0.6-0.7%的水平，处于历史上的高位，我们认为目前的水平与经济基本面并不匹配。国内方面，上海疫情自3月底开始发酵，4月中下旬开始对周边以及产业链相关地区、企业形成了较大范围的冲击，目前上海已逐步复商复市，全国的物流情况也得到比较显著的恢复，企业生产也逐步正常，政策方面对于稳定经济大盘诉求更是明显提升，预计政策支持将进一步起效，疫情的影响大概率也可以告一段落，资本市场将重新回归到此前的逻辑演绎。在风险偏好等得到较明显修复之后，宽信用大概率仍是中期趋势，包括5、6月份的制造业PMI也得到了边际修复，5月份金融数据无论从总量、还是从结构的环比变化来看，仍是往好的方向在发展。后续关注的一个问题是经济重启的力度与速度会有多大，这决定了股债市场的弹性有多大，仍有待观察。但从市场运行来看，疫情冲击之后的经济将出现一个确定性较高的环比修复脉冲，在资本市场上也体现为一个较为确定的上涨行情，修复的力度、强度决定的可能是上行的高度，而不是短期内上涨的趋势，对此可能需要较理性看待。货币政策方面，总量工具操作窗口暂时关闭，但无论从狭义的银行间流动性宽松、还是从宏观层面的剩余流动性充裕，对相应的板块应当保持乐观的看法。

短期来看，宏观需求回落是上游周期行业主要矛盾，整体风险相对较高。从宏观角度看，在全球经济走弱的大背景下，大宗商品处于下行期，尽管当前市场或已定价衰退预期，但若后续需求下行落地，不排除大宗商品及相关股票仍存在一定下行风险。分品种看，需求的韧性形成了不同大宗商品价格及对应股票走势的分化。能源类大宗需求韧性相对较强且受益于俄乌危机，价格及股票表现优于其他大宗商品，但边际上供需缺口可能难以扩大，若高韧性需求在衰退背景下无法持续、抑或俄乌危机出现缓解，那么在国内煤炭持续保供形成的高供给、高库存背景下，能源行业可能将面临一定的回调风险；工业金属目前或已充分交易海外衰退预期，但若衰退真实落地，不排除后续价格及股票也存在进一步调整的可能；贵金属方面当前属于左侧布局时点，但在美联储持续加息压制下短期难言性价比。

整体来看，本基金在二季度继续维持较高仓位运作，重点在房地产领域进行了布局，结构上未做太大的调整。优质龙头房企拥有稀缺土地资源优势，估值水平相对较低，经营相对更稳健、扎实，能够兑现高于行业的利润率和ROE指标。随着政策传导到基本面、房地产供给侧出清完成后，头部房企集中度及市场份额有望得到显著提升，优势房企在市场上的垄断地位也将得到进一步增强。当然，在房住不炒的大前提下，地产行业需求受到政策端的影响较大，随着经济稳增长政策目标的提出，我们可以预期房地产需求端政策将不断推出，但最终有效政策推出的时点可能仍存在一定不确定性，相关房地产企业股价走势或将仍有波动。在有效政策落地生效前，投资房地产行业需要一定时间的耐心等待。

报告期内基金的业绩表现

11月以来，不仅国家级大基金相继出手入局A股公司，而且央企重组整合也开始加速推进。这些动作的一个共性是，涉及行业均为战略新兴产业，与国家产业发展战略非常契合。

随着注册资本逾1000亿的中国国有资本风险投资基金(简称国风投)间接入主海虹控股，意在布局健康中国战略，昨日，国家集成电路产业基金(简称大基金)入股汇顶科技，加码芯片产业投资。而23日晚，同属国资委旗下的邮科院与大唐电信集团筹划重组，则剑指通信设备产业整合。

23日晚间，烽火通信、光迅科技、长江通信、理工光科等4家武汉邮科院旗下公司披露，武汉邮电科学研究院和电信科学技术研究院正筹划重组事宜。前一天，电信科学技术研究院旗下的大唐电信和高鸿股份已披露控股股东正筹划重组。有接受采访的公司人士表示，两家同属电子信息产业的央企筹划的重组应是合并。对此，外界已有一定的预期。

据公开信息，武汉邮电科学研究院(烽火科技集团)是我国光通信的发源地，我国第一根符合国际标准的实用化光纤在这里诞生，是我国主要的信息通信领域产品和综合解决方案提供商，经过四十多年的发展，集团已形成覆盖光纤通信、数据通信、无线通信与智能化应用四大产业的发展格局，是目前全球唯一集光电器件、光纤光缆、光通信系统和网络于一体的通信高技术企业，旗下拥有烽火通信、光迅科技、长江通信、理工光科等4家上市公司和多家控股公司。

电信科学技术研究院也就是大唐电信科技产业集团，是一家专门从事电子信息系统装备开发、生产和销售的大型高科技中央企业，是我国无线移动通信产业主力军，拥有无线移动通信、集成电路设计与制造、特种通信等三大产业，已成为TD-SCDMA市场主流供应商，旗下资产包括大唐控股、大唐电信、大唐移动、高鸿股份、联芯科技、辰芯科技、大唐国际等，其中大唐电信和高鸿股份为A股上市公司。

外界对两家央企的合并早有预期，主要是依据人事变动进行的推测。2016年7月，国资委在其官方网站发布公告，任命童国华为电信科学技术研究院院长，同时出任电信科学技术研究院党组书记。此前，童国华长期担任武汉邮电科学研究院院长兼党委书记。另据大唐电信集团内刊《大唐通讯》披露，在童国华调任大唐电信集团之后，两家公司的主要高管曾有深度的互访交流。

双方在业务上也具有较强的互补性。据了解，邮科院强在光通信，大唐电信的强项是无线，双方的合并符合央企整合做强做大的逻辑。从行业来看，邮科院和大唐都属于国内巨头，与华为和中兴一起组成国内的通信设备行业“四大家”，两家的合并将进一步提升其对外的竞争力。

合并的预期还来源于央企快速兼并重组的大环境。同在11月23日晚，在中国香港上市的中材股份和中国建材分别披露，两家公司的合并事项获得国务院国资委的同意批复。三天前的11月20日，中国国电集团与神华集团宣布正式重组，成立国家能源投资集团，二者合并涉及资产超过1.8万亿元，成为我国最大的矿企和最大的发电集团。进一步追溯，自中国南车与中国北车2015年率先重组合并为中国中车后，宝钢和武钢、中国远洋与中国海运、神华集团和中国国电等18组34户央企实施了重组。

“这五年来，兼并重组的力度是最大的，重组以后，企业更加优化，资产更加优化，资本更加集中，改革发展的方向更加明确了。”国资委主任肖亚庆日前对媒体表示，国企改革正全面进入“施工期”，将推动国有企业战略性重组，聚焦发展实体经济突出主业、做强主业，加快推进横向联合、纵向整合和专业化重组，提高国有企业核心竞争力，增强国有经济活力、控制力、影响力、国际竞争力和抗风险能力。

Top1：景顺长城资源垄断混合(162607)涨幅：6.58% 净值：0.5670

据悉，该基金的基金经理为韩文强，该基金成立日期为2006年01月26日，该基金为混合型-偏股型，资产规模为18.74亿元(截止至：2021年12月31日)。

截止3月30日，该基金自成立以来收益率为776.68%，近一年以来收益率为0.32%，近六个月以来收益率为7.41%，近三个月以来收益率为4.82%，近一个月以来收益率为6.58%。

股市有涨跌，基金净值就必然有波动。开放式基金的单位总数每天都不同,基金管理者会在当日交易截止后进行统计,并于当日或次日公布单位资产净值。

以下为3月30日两市表现最好的50只基金：

07月28日讯 景顺长城资源垄断混合(LOF)基金07月27日上涨0.35%，现价0.565元，成交26.81万元。当前本基金场外净值为0.5050元，环比上个交易日下跌2.70%，场内价格溢价率为0.00%。

本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值下跌11.09%，近3个月本基金净值下跌15.41%，近6月本基金净值下跌17.21%，近1年本基金净值下跌8.84%，成立以来本基金累计净值为3.2930元。

本基金成立以来分红10次，累计分红金额32.53亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为韩文强，自2020年04月29日管理该基金，任职期内收益13.38%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有万科A（持仓比例8.48%）、保利地产（持仓比例8.33%）、新城控股（持仓比例8.32%）、三七互娱（持仓比例5.98%）、金科股份（持仓比例5.76%）、工商银行（持仓比例5.05%）、金地集团（持仓比例4.69%）、三峰环境（持仓比例4.16%）、周大生（持仓比例3.73%）、瀚蓝环境（持仓比例2.95%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

回顾二季度海内外的经济，从海外来说，海外经济目前仍处于修复之中，5月份全球制造业PMI提升至56再创新高，新订单和价格分项继续往上，按照中国的经验，疫情低点到高点大致经历3个季度，如果经验可借鉴，目前可能也是该指标见顶的区间。美国经济数据方面，通胀数据继续超预期抬升，5月零售数据环比低于预期且同比明显下滑，非农就业情况继续低于预期，除通胀之外整体经济表现略有下滑，市场对此的解释更多聚焦于补贴等因素的扭曲，但后续可能需要关注居民储蓄是否能得到释放、房地产投资是否有起色、补贴逐步停止之后就业是否有改善。政策方面，美联储在最新一次议息会议中基调转“鹰”，除了调高通胀与经济预期之外，还对Tapper进行了讨论，点阵图显示2023年底之前将加息2次，政策收紧预期升温，期限利差收窄。国内方面，经济扩张动能边际减弱的判断继续得到验证，5月经济数据整体上低于市场预期，工业生产边际降速，需求端，房地产投资首度弱于季节性、基建投资同比转负、制造业投资温和修复，消费恢复持续偏弱，出口维持高增但略低于预期与季节性。而在5月份数据之中，出口交货值同比明显下滑、PMI新出口订单跌落荣枯线、出口边际降速等指向出口繁荣是否也可能出现拐点。5月应当是全年PPI同比高点，后续高位震荡下行。5月份“紧信用”的逻辑进一步得到增强，社融增速下滑幅度并未出现放缓，按照目前的节奏线性外推全年社融同比下调至10%附近。货币政策方面，央行仍以维稳为主，近期刊文为流动性紧缩预期降温，在二季度例会中对于经济基本面的判断也边际趋于谨慎、求“稳”，下半年政府债券发行可能加速导致后续可能出现资金中枢略有抬升、波动边际加大。

本季度，本基金一直维持了一个较高的仓位，组合结构做了一部分调整。在低估值和小市值之间做了平衡。在小市值股票长期被市场抛弃后，部分细分行业龙头的估值和成长已经出现显著的性价比，在十四五反垄断的政策环境下，这部分股票有全面重新估值的机会。

展望未来，宏观场景判断仍是“稳货币、紧信用”，维持经济扩张动能减弱的判断，新增出口前景存在不确定性，大类资产配置观点不变，宏观环境判断债券好于股票，下一个股债配置切换的时间点可能出现在四季度。

从股票市场的角度来说，我们维持一季度的判断，认为这轮结构性行情已经结束。我们在一季报判断二季度会有一个反弹，是右侧离场的机会，并准备在反弹之后降低仓位。市场的演绎和我们的判断不大一样，虽然市场确实二季度有较大的反弹，但是仍然是结构性的反弹。反弹围绕在热门赛道里的二三线股票，板块炒作演绎十分充分。历史上这样的场景大概比较接近的是2015年4季度后半段，在大跌后，市场重拾热情，将互联网+里面的各种概念股炒上天，但主线龙头却反弹无力。在这样的情境下，我们认为仓位不是最优选择，结构才是。我们认为这里是一个趋势的终点和新的趋势酝酿的起点，由于市场仍然在低估值板块和小市值里面有大量的低估公司，我们仍然觉得市场存在机会。2季度对组合拖累较大的地产板块，我们仍然坚持持有，并做了一定的增持。2季度政策加码和行业内一些公司出现债务风险，让行业系统性下跌。在2季度末的时点，我们认为政策顶已经出现，个别公司的违约也已经出现，行业的洗牌正在发生，供给侧改革的效果正在显现，对行业里面的好公司不是什么坏事。这部分公司的估值已经跌到开发类业务只有1倍估值，而对于1倍估值的公司，行业在当前体量还能维持10年左右才开始下滑，简单的说，未来十年，开发类业务投入1块钱能赚10块钱。我们相信在政策压力见顶后，下半年这些公司会迎来价值修复。

报告期内基金的业绩表现

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