今天棕榈油最新消息(鹏华国防160630)

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• 1、今天棕榈油最新消息

• 2、鹏华国防160630

• 3、马来西亚棕榈油最新消息

• 4、今天棕榈油最新消息金投

当地时间7月18日，印尼棕榈油协会（GAPKI）表示，印尼若想将棕榈油库存削减至正常水平，需在8月末前出口约600万吨棕榈油。

早些时候，印尼财政部官员称，已取消对所有棕榈油产品征收的出口税。此政策自7月15日生效，维持至8月31日。

广州期货农产品研究员唐楚轩告诉

受最新政策影响，马来西亚衍生品交易所（BMD）基准棕榈油期价出现一定回落。“伴随政策落地，需关注印尼棕榈油出口量能否缓解库存压力。如果库存恢复至正常水平，印尼后续仍可能继续征加关税或者出口费，出台较极端的出口禁令的政策概率较小，那么国际棕榈油期价上行空间有限。”唐楚轩指出。

印尼调整政策以缓解胀库压力

日前，印尼宣布取消对所有棕榈油产品征收的出口税。此前，为保障国内供应、平抑国内食用油价格，印尼于4月28日实施了棕榈油出口禁令，暂停出口棕榈油系列产品。此禁令维持了不到1个月。5月23日，综合考虑了棕榈油库存、油棕果种植户诉求、棕榈油出口创汇收入对经济影响等情况，印尼解除了禁令，重新实施国内市场义务（DMO）政策，确保国内存有1000万吨食用油。6月，印尼政府制定了一项出口加速计划，意在减少库存、刺激棕榈油贸易。

徽商期货油脂油料分析师郭文伟告诉

根据印尼棕榈油协会（GAPKI）7月15日公布数据，受为期三周的出口禁令影响，印尼5月棕榈油出口环比下降68%，为678000吨；月末库存飙升至723.33万吨的历史最高水平，环比增长19%，同比增长135.5%。

在库存压力增加的情况下，加工厂和精炼厂因储油罐爆满而减产停机，从而放慢或者停止采购鲜果串，导致5月棕榈油产量下降至341万吨，环比减产20%。同时，鲜果串收购价格暴跌，令油棕种植户收入受损。“多重因素叠加下，促使印尼政府出台鼓励出口、增加消费的政策，加速消化胀库压力。”郭文伟称。

唐楚轩也告诉

就免除未来一个半月棕榈油出口税产生的效果而言，郭文伟指出，7月毛棕榈油（CPO）参考价定在1615.83美元/吨，毛棕出口税执行上限200美元/吨，目前棕榈油出口税额在FOB报价中占比较高，200美元/吨的出口税免除将给予印尼近月FOB报价较大的调降空间，而通过减税促使出口商调降报价以更快消化高库存。

除了调整棕榈油出口政策，印尼还宣布自7月20日起实施B35生物柴油掺混计划，即将生产的生物柴油中棕榈油燃料的含量从30%提高到35%。

郭文伟对

国际棕榈油期价中长期或下行

近段时间以来，国际棕榈油价格急剧下降，反映了印尼棕榈油出口禁令解除和出口加速计划实施的影响。

上周，马来西亚棕榈油期价跌至一年来最低水平。自印尼5月19日宣布结束出口禁令以来，马来西亚基准棕榈油期货已暴跌43%，7月14日跌至每吨3489林吉特(783.16美元)的盘中低点。

印尼占全球棕榈油出口的1/2以上。今年年初以来，印尼棕榈油政策频变，扰动棕榈油供应和价格。过去一年，植物油市场供应偏紧则主要由于加拿大油菜籽产量不佳、美国大豆油国内使用量增加、俄乌冲突导致乌克兰葵花籽油生产和出口受阻，提振棕榈油需求和价格。同时，马来西亚劳动力短缺以及马来西亚、印尼大量使用生物燃料都对棕榈油价格起到支撑。

当前，伴随印尼增加棕榈油出口，马来西亚棕榈油出口下降、库存得到修复。根据马来西亚棕榈油委员会（MPOB）7月12日发布的马来西亚6月棕榈油行业表现报告，马来西亚6月棕榈油库存达166万吨，环比增加8.76%；出口为119.4万吨，环比下降13.26%。同时，截至7月15日，印尼政府已签发284万吨棕榈油出口许可证。

“未来一个半月，印尼还有600万吨棕榈油出口释放，才能将库存降至正常水平，庞大的库存转为出口有利于全球棕榈油进口国库存增加，供需结构转为宽松。”郭文伟称。

唐楚轩也指出，从基本面来衡量，印尼棕榈油供应充足，关键在于出口是否顺畅。马来西亚目前处于棕榈油增长周期，不过增幅较缓慢，这主要由于劳工短缺问题尚未得到缓解，后续产量恢复情况取决于劳动情况。

马来西亚地产业主协会(Malaysian Estate Owners’Association)6月发布的一份声明估计，马来西亚油棕产业的工人缺口为12万人。根据MPOB的统计数据，2022年5月种植部门的总就业人数同比减少6.2%。

除了考虑基本面因素，从宏观层面影响来看，国际棕榈油价格还受到国际油价、美联储加息的影响。郭文伟表示，近一个月来，受美联储加息缩表，宏观情绪悲观的压力和印尼胀库释放出口等因素，国际棕榈油价格快速下跌，而豆菜油受陈季油料库存紧张和新季生长阶段的天气担忧，跌幅弱于棕榈油，棕榈油与豆棕油的价差回归正常区间。近期，拜登拜访中东并未得到明确的原油增产表态，美联储大幅加息的预期降温下美元指数回调，令原油有所反弹，市场情绪有所好转，油脂市场随之企稳反弹。

展望后市，郭文伟表示，后期国际棕榈油仍有下行压力。他解释，由于印尼加速棕榈油出口，马棕出口受到显著的影响，预期马来西亚棕榈油7月将继续累库，棕榈油基本面仍是印尼面对胀库压力加大出口、马来西亚持续累库的偏空局面，产地棕榈油价格将继续受到压制。

唐楚轩也指出，综合供需基本面和宏观面因素来衡量，短期国际棕榈油价格趋于波动，中长期整体保持下跌趋势。

国内豆油抗跌性高于棕榈油

根据官方数据，今年1月-6月，中国进口56万吨棕榈油。而从年度需求来看，中国一般需进口400万吨棕榈油。唐楚轩称，此前国际棕榈油价格高企，中国进口需求大幅减少。现在价格回调，出口放开，中国仍有很大补库需求，后续如果油厂进口利润有所恢复，印尼出口顺利，预计中国会逐步增加棕榈油进口。

从最近中国国内整体油脂的表现来看，唐楚轩指出，豆油的抗跌性将高于棕榈油。

从需求来看，中国国内豆油消费在1600万吨左右，棕榈油为500万吨左右，需求端对豆油有一定支撑。从供应来看，考虑到前期南美大豆减产、目前美豆新作优良率持续下滑，天气不确定性从成本端对豆油价格起到一定支撑。

根据美国农业部国家农业统计局（NASS）7月18日发布的报告，截至7月17日当周，61%的美豆被评为良种至优种，低于前一周的62%，不过高于去年同期的60%。库存方面，中国前期进口大豆到港量较大，压榨量增加，豆油缓慢累库。但现在由于油厂压榨利润较差，叠加6月大豆进口量出现大幅下滑，并且7、8月后进口大豆整体采购进度偏慢，未来进口量的下滑将影响豆油的累库。

此外，中国传统油脂消费旺季在中秋、国庆节，后续还需关注”双节”之前油脂备货需求对价格的影响。

04月21日讯 鹏华中证国防指数分级证券投资基金（简称：鹏华中证国防指数分级，代码160630）公布最新净值，上涨1.62%。本基金单位净值为0.817元，累计净值为1.147元。

鹏华中证国防指数分级证券投资基金成立于2014-11-13，业绩比较基准为“中证国防指数*95.00% + 银行活期存款*5.00%”。本基金成立以来收益-24.41%，今年以来收益8.07%，近一月收益2.12%，近一年收益4.16%，近三年收益-23.38%。近一年，本基金排名同类（387/720），成立以来，本基金排名同类（795/854）。

定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为8.38%，近两年定投该基金的收益为11.57%，近三年定投该基金的收益为5.58%，近五年定投该基金的收益为-9.48%。（点此查看定投排行）

基金经理为陈龙，自2019年03月19日管理该基金，任职期内收益3.90%。

最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为中国长城（持仓比例8.47% ）、中航飞机（持仓比例7.02% ）、中航光电（持仓比例6.47% ）、海格通信（持仓比例6.19% ）、航发动力（持仓比例6.04% ）、中直股份（持仓比例4.35% ）、中航沈飞（持仓比例4.11% ）、航天电子（持仓比例4.03% ）、中国卫星（持仓比例3.91% ）、中航机电（持仓比例3.88% ），合计占资金总资产的比例为54.47%，整体持股集中度（高）。

最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为中国长城（持仓比例8.75% ）、中航飞机（持仓比例8.29% ）、中航光电（持仓比例8.15% ）、航发动力（持仓比例7.58% ）、中直股份（持仓比例5.10% ）、航天电子（持仓比例5.05% ）、中航沈飞（持仓比例5.02% ）、中国卫星（持仓比例4.93% ）、航天发展（持仓比例4.54% ）、中航机电（持仓比例4.52% ），合计占资金总资产的比例为61.93%，整体持股集中度（高）。

报告期内基金投资策略和运作分析

本基金秉承指数基金的投资策略，在应对基金申购赎回的基础上，力争跟踪指数的收益，并将基金跟踪误差控制在合理范围内。

报告期内，上证指数上涨22.30%，深证成指上涨44.08%，本基金跟踪的中证国防指数上涨24.71%。

报告期末，本基金份额净值为0.7560元，累计净值1.1250元。本报告期基金份额净值增长率为23.38%，同期业绩比较基准收益率为23.56%，基金年化跟踪误差为1.52%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

2019年A股呈现普涨格局，主流宽基指数均获得较为可观的涨幅。沪深300指数上涨36.07%，中证500指数上涨26.38%，创业板指数上涨43.79%。全年来看，科技和消费并驾齐驱，双双获得较好的回报，而周期表现较弱，证券、黄金、新能源车等板块均有阶段性表现。

年初以来，受流动性宽松、信用环境修复、宏观经济改善以及中美贸易摩擦缓和等因素影响，股票市场也迎来较为快速的上涨。进入4月份，中央政治局会议定调政策转向，流动性宽松预期发生了变化，股市开始出现调整；而5月初，中美贸易摩擦再度升级，并升级为科技冷战，对A股市场带来较大的冲击。2019年下半年，随着科创板的正式推出，叠加5G建设周期的启动，以半导体芯片为代表的科技股开始走强，并引领整个A股行情。12月份以来，中美第一阶段贸易协议签署，市场风险偏好快速提升，海外资金大幅流入，A股再次呈现普涨的格局。

展望2020年，受年初突发事件的影响，全年宏观经济面临较为严峻的挑战。考虑到2020年为全面建成小康之年，且承担着实现两个百年目标的任务，在突发事件过后有望启动较大的规模的货币和财政宽松政策。中美贸易摩擦的缓和，有助于对外贸易的修复，进出口对经济增长的贡献有望适度提升。另一方面，房地产销售面临较大的压力，并有可能向开发投资传导，叠加此次突发事件，更是加剧了行业的悲观预期。从对冲经济下行的角度看，后续大概率能够看到基建的发力。

虽然宏观经济面临较大的压力，但对股票市场并不太悲观，全年大概率呈现区间震荡格局，乐观情况下也不排除延续2019年下半年以来的结构性牛市行情，资金的持续流入有望进一步推动部分板块的估值提升。虽然MSCI短期难以再次提升A股在新兴市场指数中的权重，但难以改变海外资金持续流入的趋势；另一方面，银行理财打破刚兑，且资管新规背景下银行需要有序压缩理财产品的规模，从而有望提升对权益类资产的配置。

结构上，科技制造仍然是全年的主线，可积极关注5G产业链和新能源车产业链；消费板块受突发事件冲击调整到位后，中长期来看仍然具有较好的配置价值。需要强调的是，2020年需要给予风险更多的关注，如突发事件背景下，国内企业难以大面积复产带来订单的转移，以及5G手机切换低于预期的可能性，同时也需要关注科技板块估值泡沫化的风险。

本基金将积极应对各种因素指数跟踪效果带来的冲击，本基金将积极应对各种因素指数跟踪效果带来的冲击，努力使得跟踪误差控制在基金合同规定的范围内，力争为投资者带来超越指数收益回报。

由于全球第二大棕榈油生产国马来西亚仍在继续面临化肥和劳动力短缺的问题，该国今年下半年的棕榈油产量似乎不太可能出现预期中的复苏。

智通财经APP获悉，据马来西亚种植和商品部长Zuraida Kamaruddin上个月表示，该国今年的棕榈油产量将从2021年的1810万吨的五年低点反弹至2300万至2500万吨。但马来西亚产业主协会主席Jeffrey Ong现在却估计，今年的棕榈油产量将低于1900万吨。马来西亚棕榈油协会预期的产量更低，仅为1850万至1870万吨。

因此，低于预期的产量可能会为棕榈油价格提供支撑。据悉，棕榈油价格本月下跌了约四分之一，消息公布后，棕榈油期货价格一度上涨3.5%，截至发稿，该期货价格上涨1.12%，至4617林吉特/吨。

据了解，油棕树生长需要稳定的营养和矿物质。营养不良的树木产量更少，导致采油率更低。Ong表示，一棵施肥不足的油棕树结出的棕榈果可能仅有15到18公斤重，而健康的油棕树结出的果实则能达到25到30公斤重。

因此，化肥占棕榈油生产成本的40%左右。过去一年，由于物流混乱和俄乌冲突，化肥价格飙升。尽管最近几个月，化肥价格有所回落，但许多种植者没能在种植季初期购买足够的化肥，从而抑制了棕榈油产量。

除此之外，马来西亚政府引进更多外国种植园工人的努力进展得不够快，不足以帮助产量复苏。Ong还表示，劳动力短缺已恶化至约12万人，而疫情前为3.6万人，而该协会的成员主要是中小种植园主。

Ong还称：“由于过去三年化肥投入不足以及劳动力短缺，油棕树将无法充分发挥潜力，即使你有钱，你也买不到某些类型的肥料。”

据媒体最新报道，马来西亚将于周三开始接收自重新开放边境以来的首批印尼工人，希望以此缓解棕榈种植园的严重劳动力短缺问题。据悉，马来西亚4月份重新开放了边境，但是由于政府审批缓慢，加上印尼和孟加拉就工人保护问题和马来西亚的谈判旷日持久，迄今尚未看到大量移民工人返回马来西亚。

马来西亚棕榈油协会首席执行官Nageeb Wahab认为，尽管由于棕榈油价格上涨，较大的种植园能够消化更高的化肥成本，但如果引进工人长时间延迟，很多种植园将难以提高产量。此外，虽然马来西亚政府已经批准引进外国劳工，但来源国仍然存在问题，而且培训工人也需要时间，今年下半年预期中的大丰收不会出现。

行情表现

日内消息

1、WTI原油突破100美元/桶

WTI原油重回100美元/桶，日内涨幅2.5%；布伦特原油涨超2.7%，报103.7美元/桶。

2、WTI原油站上99美元/桶

WTI原油站上99美元/桶，日内涨1.49%。

品种基本面

7月15日国内原油期货库存录得3678000.00桶，较上一交易日减少915000.00桶。

机构观点

国投安信期货：印尼降税出口会压制棕榈油价格 短期注意棕榈这一端价格的政策压力

印尼将免除棕榈油出口税，原来为200美元/吨，直至8月末，印尼降税出口会压制棕榈油价格，短期注意棕榈这一端价格的政策压力。豆棕油方面从供需面看，如果想要溢价全部没有的话，从7月上旬形成的的区间下沿再往下打压5%~10%的空间，这是需要防范的悲观的时候价格再度往下打压的风险。从大的方向看，等待宏观修复和悲观情绪交易之后，再回到基本面定价的话，我们更倾向于转为区间震荡的思路去对待豆油棕榈油的价格。

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