市场平均股票的风险收益率：打工人该怎么看？

最近又看到不少朋友在问，市场平均股票的风险收益率到底是什么鬼？这名字听着高大上，其实说白了就是衡量你手上股票到底有多危险的一个指标。简单来说，就是你愿意为承担风险，支付多少额外的回报。听我一句劝，作为金融市场里的“小白鼠”，可千万别被这个名词唬住了。

其实吧，风险收益率就像是你去借钱时银行给的利息，只不过股票市场的风险比银行高多了，所以这个“利息”也得高。举个例子，如果你在银行存一年定期，利率也就2-3%，但如果你敢买一只成长性特别好的科技股，那年回报率可能翻倍甚至更高。为啥呢？因为你承担了更多风险，万一股价崩了，你就亏得裤衩子都没了。

说到这儿，我得跟大家掰扯清楚一个概念：系统性风险和非系统性风险。前者是整个市场都得跟着遭殃，比如美联储突然加息、战争爆发、黑天鹅事件啥的。后者就是个股风险，比如某家公司被曝光财务造假，或者某个产品突然卖不掉了。前者是全人类一起背锅，后者就只是这家公司的事儿。

有个特别有意思的现象，就是所谓的市场平均股票风险收益率，其实还真有迹可循。比如美国股市的平均风险溢价在历史长河中，基本维持在5%-6%的水平。这个数字听起来好像不高，但你要知道，这是指整个市场的平均值，不是你家小区楼下的奶茶店啊！换个角度想，如果一只股票的风险溢价只有3%，那说明市场认为这只股票风险特别大，可能会“杀估值”。

说到这儿，我突然想起来了，风险收益率还有一个很酷的名字叫CAPM模型，全称是资本资产定价模型。这个事儿其实特别有意思，它说股票的预期收益率应该等于无风险利率加上风险溢价。无风险利率指的是你买国债那种稳得一批的投资，风险溢价就是股票比它多出来的那部分回报。用专业的话说就是：股票的预期回报 = 无风险回报 + 风险溢价。

不过话说回来，这个模型也不是百分百靠谱的。毕竟股市是个情绪化的存在，有时候明明风险很大，股价照样能牛得飞起。比如2021年的元宇宙概念，明明是个烧钱烧出“债务黑洞”的行当，结果照样有机构给它估值几百亿美元。这不就奇怪了吗？风险这么高，回报却给得那么足？

不过啊，作为普通投资者，我们还是要有点风险意识。听说最近又有朋友在问：“我是不是该买比特币？听说它比股票还赚钱！”这时候就得提醒大家，比特币的风险溢价可是比股市高得多啊，可能翻倍都不止。万一哪天雷声一响，整个加密货币市场崩了，那可真是“社死”现场。

有个有意思的现象是，市场平均股票风险收益率和经济周期是有关联的。经济好的时候，大家都愿意冒险，风险溢价就低；经济差的时候，大家都想跑，风险溢价就高。比如2020年疫情刚开始，所有人都在避险，黄金价格暴涨，这时候股票的风险溢价也就上去了。不过有意思的是，疫情过后，风险溢价又慢慢回落了，毕竟大家都憋坏了，想要点回报嘛。

说到这儿，我得给大家分享一个投资小技巧：关注市场风险溢价的变化。当风险溢价低于历史平均水平时，可能就是买入的好时机，因为市场预期未来风险会加大，所以现在可以以较低的估值买入。反之，当风险溢价显著高于历史平均时，可能就是卖出的时候了，因为市场已经“过度风险厌恶”，股票价格被高估了。

不过，这话得对聪明人说。因为风险溢价这个东西，说白了就是市场情绪的温度计。情绪上头的时候，温度计往上走，这时候风险溢价就低；情绪低迷的时候，温度计往下走，风险溢价就高。所以啊，作为投资者，不妨多看看市场情绪指标，比如波动率指数VIX，这个更能反映出市场的恐慌程度。

最后啊，我想用一句很实在的话来结束今天的分享：投资这件事，与其在意风险收益率是多少，不如多想想自己能不能承受住亏损。毕竟，市场就像个调皮的滑板少年，永远让你猜不到它下一次会“冲浪”还是“摔跤”。但如果有一天你发现，自己的投资组合里居然没有一只高风险股票，那我得说，你可能已经失去了投资的乐趣！

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