南方高增长(交银增利)南方高增长基金是什么类型的
南方高增长(交银增利)南方高增长基金是什么类型的
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08月12日讯 南方高增长混合(LOF)基金08月11日上涨2.34%，现价1.453元，成交53.69万元。当前本基金场外净值为1.4985元，环比上个交易日上涨1.09%，场内价格溢价率为-0.77%。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨4.03%，近3个月本基金净值上涨10.04%，近6月本基金净值上涨2.27%，近1年本基金净值上涨1.45%，成立以来本基金累计净值为4.6515元。
本基金成立以来分红18次，累计分红金额45.08亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为张延闽，自2021年08月20日管理该基金，任职期内收益-0.71%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有（持仓比例8.46%）、山西汾酒（持仓比例8.26%）、紫光国微（持仓比例6.98%）、上机数控（持仓比例5.60%）、泸州老窖（持仓比例5.57%）、皇马科技（持仓比例4.27%）、招商蛇口（持仓比例4.16%）、振华科技（持仓比例3.97%）、开立医疗（持仓比例3.29%）、中科软（持仓比例3.04%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2022年第二季度，本基金收益率为+4.21%，同期万得全A，沪深300，创业板指数收益率分别为+5.1%，+6.21%，+5.68%。本基金在当期没有获得季度超额收益，主要原因是5，6月的反弹表现乏力。本轮市场见底后的反弹呈现出结构性上涨的特征，创业板表现超预期，特别是新能源相关的行业录得较多涨幅。虽然本基金仓位不低，但在反弹之初价值股的占比更多，因此弹性不够。对于组合短期的相对滞涨历史上也出现过，季度之间的波动我并不是特别担心，并且非常有信心实现全年的相对收益目标。
市场环境在二季度发生了一些变化，根据这种变化我对组合做了一定的战术调整。一方面政府在4月份推出一系列稳经济大盘的政策措施，迅速恢复了市场信心。更重要的是房地产和基建等实体经济复苏缓慢，而资金面持续宽松，边际流动性向权益市场溢出，提高了市场的风险偏好。由于下半年大多数行业没有明显的盈利趋势，市场博弈严重，风格轮动加快，主题投资盛行。盲目追随题材不是我所擅长的风格，因此本基金在二季度均衡了行业配置，并且加大了持仓的离散度，目标尽量能够跟住市场。在资产配置上，本基金目前偏向“硬科技”和“消费”。我们认为这轮“硬科技”的行情或许可类比当年的“互联网+”，具有较强的持续性。而随着疫情好转，居民消费场景和消费意愿的回暖，一些消费品赛道的压力测试接近结束。本基金一直在跟踪新的产业趋势和新的消费需求，并努力从中挖掘一些性价比合适的机会。
展望下半年，我认为系统性估值扩张最甜美的阶段可能已经过去了，接下来大概率是一个“轻指数重结构”的演绎。随着二季度主要的扩张性政策应出尽出，三季度将是观察效果的时候，边际上政策扩张对股票估值的积极影响开始减弱。不揣测外部冲击，市场内生存在两个风险，第一，部分超前交易而基本面迟迟难以兑现的品种下半年大概率将回归。第二，泛新能源行业泡沫化正在加速，体现在个体市值和行业容量的极度不匹配。我们不知道这轮音乐会什么时候结束，但本基金会规避目前非常热门的一致审美，坚持逆向投资。这种稳中求进的投资策略注定了这只基金做不了当下最锋利的矛，但是我相信善战者无赫赫之功。市场千变万化，本基金更愿意“结硬寨，打呆仗“，努力获得多元的阿尔法，争取在不同的市场环境下都能实现净值的稳定输出。
报告期内基金的业绩表现
进入3月份以来，A股延续红火涨势，一举突破3000点，带动着可转债市场也“随风起舞”，好不热闹。
截至目前，中证转债自3月以来上涨2.05％，今年以来涨幅达15.78％；
二级市场上，今年以来可转债市场成交额2512.88亿元，其中3月份上半旬就贡献了1139.29亿元，交易活跃度可见一斑。（数据WIND，截至2019.3.15）
但接着呢，还适合买入吗？很多人都想知道答案，今天咱们就好好说说这件事。
从产品本身来看
众所周知，可转债兼具债券和股票的性质，可适当分享股票上涨时带来的投资弹性，又具有债券资产的固定收益特征。
从估值来看
先来做一个关于可转债估值指标的小科普。
因为可转债具有两重属性，所以估值指标也有两类哦！
关于债性估值
业内常用指标为纯债溢价率、纯债到期收益率（YTM）。一般来说，纯债溢价率越低，YTM就越高，可转债的“债性”就越强，对投资者来说，防御作用越明显。
关于股性估值
转股溢价率可以用来衡量可转债的股性特征。转股溢价率越低，可转债的“股性”也就越强，两者也是“跷跷板”关系。
东吴证券《市场波动上涨，偏债型转债表现良好》，稿件时间：2019年3月3日
从上图可以看出，与过往历史相比，可转债呈现“纯债溢价率较低+转股溢价率上扬”的特点，债性特征较强。
从规模来看
近年来，监管层在再融资方面加大了对定增的限制，有着成本低、效率高等优势的可转债成为企业融资的首选，并得到了监管层的认可，规模逐年攀升。WIND数据显示，截至3月15日，可转债余额已超2800亿元。
数据WIND
规模扩大的同时，品类也在不断丰富，投资者的可选范围更大了。
此外，机构投资者长江宏观也表示：“稳增长持续发力下，信用修复的趋势仍将延续；同时，股票的风险溢价仍处于高位，转债的配置价值依旧凸显。”观点来自：《长江宏观 赵伟|转债大涨之后，还能买吗？》
这是不是意味着可以大举加仓买入了呢？
很遗憾，可转债虽说近年来在扩张，但比起股票、债券，规模还是比较小的，而且发行条件严格也限制了其规模的扩张。比如可转债的发行需要上市公司近三年ROE都在6％以上；公司累计债券余额（包含可转债）不能超过公司净资产的40％。
此外，因为有强制赎回条款的限制，可转债容易会在牛市时集中转股，规模的稳定性较难保证。
这些都使得可转债很难成为单独的大类资产。不过东方不亮西方亮，从国内以及海外经验来看，可转债在提升组合整体收益方面很有优势哦！
原因还是它股债兼顾的特性，对于固收类组合来说，加入可转债可以获得收益增强的机会，对于权益类组合来说，也容易在控制回撤的情况下不放过股市上涨的机会。
而聪明的基金早就get到并这样做了呢！
交银增利增强A（004427）成立于2017年6月2日，作为一只二级债基，该基金在迈入2018年第一个完整运作年度伊始，就开始布局转债了，根据基金定期报告显示，该基金配置的可转债数量从一季度的2只到四季度上升到10只。
银河证券数据显示，截至3月15日，交银增利增强近一年回报9.87％，在同类200只普通债券型基金（二级A类）中排名第10，自成立以来总回报14.70％。
交银增利债券A/B（519680）是一只不能参与二级市场股票、权证买卖的债券型基金，但却能通过可转债转股参与权益类投资。该基金充分利用了这个设计，自成立以来，投资组合中常见到转债的身影。
业绩表现自然也很不错，银河证券数据显示，截至3月15日，交银增利债券A/B近一年回报9.41％，在同类162只普通债券型基金（可投转债A类）中排名前第12，自成立以来总回报90.95％。
07月27日讯 南方高增长混合(LOF)基金07月26日上涨1.19%，现价1.434元，成交10.04万元。当前本基金场外净值为1.4537元，环比上个交易日上涨1.01%，场内价格溢价率为-0.19%。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨1.86%，近3个月本基金净值上涨11.46%，近6月本基金净值下跌0.83%，近1年本基金净值下跌0.19%，成立以来本基金累计净值为4.6067元。
本基金成立以来分红18次，累计分红金额45.08亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为张延闽，自2021年08月20日管理该基金，任职期内收益-3.60%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有（持仓比例8.46%）、山西汾酒（持仓比例8.26%）、紫光国微（持仓比例6.98%）、上机数控（持仓比例5.60%）、泸州老窖（持仓比例5.57%）、皇马科技（持仓比例4.27%）、招商蛇口（持仓比例4.16%）、振华科技（持仓比例3.97%）、开立医疗（持仓比例3.29%）、中科软（持仓比例3.04%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2022年第二季度，本基金收益率为+4.21%，同期万得全A，沪深300，创业板指数收益率分别为+5.1%，+6.21%，+5.68%。本基金在当期没有获得季度超额收益，主要原因是5，6月的反弹表现乏力。本轮市场见底后的反弹呈现出结构性上涨的特征，创业板表现超预期，特别是新能源相关的行业录得较多涨幅。虽然本基金仓位不低，但在反弹之初价值股的占比更多，因此弹性不够。对于组合短期的相对滞涨历史上也出现过，季度之间的波动我并不是特别担心，并且非常有信心实现全年的相对收益目标。
市场环境在二季度发生了一些变化，根据这种变化我对组合做了一定的战术调整。一方面政府在4月份推出一系列稳经济大盘的政策措施，迅速恢复了市场信心。更重要的是房地产和基建等实体经济复苏缓慢，而资金面持续宽松，边际流动性向权益市场溢出，提高了市场的风险偏好。由于下半年大多数行业没有明显的盈利趋势，市场博弈严重，风格轮动加快，主题投资盛行。盲目追随题材不是我所擅长的风格，因此本基金在二季度均衡了行业配置，并且加大了持仓的离散度，目标尽量能够跟住市场。在资产配置上，本基金目前偏向“硬科技”和“消费”。我们认为这轮“硬科技”的行情或许可类比当年的“互联网+”，具有较强的持续性。而随着疫情好转，居民消费场景和消费意愿的回暖，一些消费品赛道的压力测试接近结束。本基金一直在跟踪新的产业趋势和新的消费需求，并努力从中挖掘一些性价比合适的机会。
展望下半年，我认为系统性估值扩张最甜美的阶段可能已经过去了，接下来大概率是一个“轻指数重结构”的演绎。随着二季度主要的扩张性政策应出尽出，三季度将是观察效果的时候，边际上政策扩张对股票估值的积极影响开始减弱。不揣测外部冲击，市场内生存在两个风险，第一，部分超前交易而基本面迟迟难以兑现的品种下半年大概率将回归。第二，泛新能源行业泡沫化正在加速，体现在个体市值和行业容量的极度不匹配。我们不知道这轮音乐会什么时候结束，但本基金会规避目前非常热门的一致审美，坚持逆向投资。这种稳中求进的投资策略注定了这只基金做不了当下最锋利的矛，但是我相信善战者无赫赫之功。市场千变万化，本基金更愿意“结硬寨，打呆仗“，努力获得多元的阿尔法，争取在不同的市场环境下都能实现净值的稳定输出。
报告期内基金的业绩表现
07月27日讯 南方高增长混合(LOF)基金07月26日上涨1.19%，现价1.434元，成交10.04万元。当前本基金场外净值为1.4537元，环比上个交易日上涨1.01%，场内价格溢价率为-0.19%。
本基金为上市可交易型混合型基金，数据显示，近1月本基金净值上涨1.86%，近3个月本基金净值上涨11.46%，近6月本基金净值下跌0.83%，近1年本基金净值下跌0.19%，成立以来本基金累计净值为4.6067元。
本基金成立以来分红18次，累计分红金额45.08亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为张延闽，自2021年08月20日管理该基金，任职期内收益-3.60%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有（持仓比例8.46%）、山西汾酒（持仓比例8.26%）、紫光国微（持仓比例6.98%）、上机数控（持仓比例5.60%）、泸州老窖（持仓比例5.57%）、皇马科技（持仓比例4.27%）、招商蛇口（持仓比例4.16%）、振华科技（持仓比例3.97%）、开立医疗（持仓比例3.29%）、中科软（持仓比例3.04%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2022年第二季度，本基金收益率为+4.21%，同期万得全A，沪深300，创业板指数收益率分别为+5.1%，+6.21%，+5.68%。本基金在当期没有获得季度超额收益，主要原因是5，6月的反弹表现乏力。本轮市场见底后的反弹呈现出结构性上涨的特征，创业板表现超预期，特别是新能源相关的行业录得较多涨幅。虽然本基金仓位不低，但在反弹之初价值股的占比更多，因此弹性不够。对于组合短期的相对滞涨历史上也出现过，季度之间的波动我并不是特别担心，并且非常有信心实现全年的相对收益目标。
市场环境在二季度发生了一些变化，根据这种变化我对组合做了一定的战术调整。一方面政府在4月份推出一系列稳经济大盘的政策措施，迅速恢复了市场信心。更重要的是房地产和基建等实体经济复苏缓慢，而资金面持续宽松，边际流动性向权益市场溢出，提高了市场的风险偏好。由于下半年大多数行业没有明显的盈利趋势，市场博弈严重，风格轮动加快，主题投资盛行。盲目追随题材不是我所擅长的风格，因此本基金在二季度均衡了行业配置，并且加大了持仓的离散度，目标尽量能够跟住市场。在资产配置上，本基金目前偏向“硬科技”和“消费”。我们认为这轮“硬科技”的行情或许可类比当年的“互联网+”，具有较强的持续性。而随着疫情好转，居民消费场景和消费意愿的回暖，一些消费品赛道的压力测试接近结束。本基金一直在跟踪新的产业趋势和新的消费需求，并努力从中挖掘一些性价比合适的机会。
展望下半年，我认为系统性估值扩张最甜美的阶段可能已经过去了，接下来大概率是一个“轻指数重结构”的演绎。随着二季度主要的扩张性政策应出尽出，三季度将是观察效果的时候，边际上政策扩张对股票估值的积极影响开始减弱。不揣测外部冲击，市场内生存在两个风险，第一，部分超前交易而基本面迟迟难以兑现的品种下半年大概率将回归。第二，泛新能源行业泡沫化正在加速，体现在个体市值和行业容量的极度不匹配。我们不知道这轮音乐会什么时候结束，但本基金会规避目前非常热门的一致审美，坚持逆向投资。这种稳中求进的投资策略注定了这只基金做不了当下最锋利的矛，但是我相信善战者无赫赫之功。市场千变万化，本基金更愿意“结硬寨，打呆仗“，努力获得多元的阿尔法，争取在不同的市场环境下都能实现净值的稳定输出。
报告期内基金的业绩表现
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