景顺平衡基金，景顺平衡基金分红

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• 1、景顺平衡基金

• 2、000117

• 3、景顺平衡基金净值查询今日净值

• 4、景顺平衡基金分红

年末市场维持震荡格局，各家机构发布的2018年策略看好的行业也从消费白马蓝筹一枝独秀，逐步向优质成长股扩散。

景顺长城量化及ETF投资总监黎海威表示，少数价值股快速上涨的行情难以长期持续，随着后市热点有望扩散，二线优质成长股和蓝筹股，在估值处于合理水平时，也会吸引资金买入。总体判断，明年整个经济底部逐步探明，投资风险不是特别大，此时可以在行业广泛覆盖的基础上精选优质企业。

对于年末开始出现的市场结构变化，黎海威表示表示，以沪深300指数为代表的价值股，以中证500指数为代表的成长股，有望成为明年投资布局的两条主线。从净资产收益率来看，沪深300相对偏价值；从净利润增速来看，中证500指数偏成长。布局价值+成长最简便的方式，就是投资中证800指数。该指数同时包括了沪深300和中证500两个指数的成分股，相比单一指数，其行业分布更为广泛，综合反映了中国A股市场大中小市值公司的股票价格表现，是一只兼顾价值和成长两类风格的指数，具有“牛市中有弹性，熊市中有韧性”的特点。此外，中证800指数各行业占比均衡，不会轻易受某一板块或行业的异动影响，且历史收益稳定，在当前估值日趋合理的环境下，具有长期投资价值。

针对明年价值+成长的双线布局机会，景顺长城日前发行景顺长城量化平衡灵活配置型基金，该基金基于成熟的量化投资模型精选股票，充分挖掘中证800指数的投资价值，并严控回撤，力争实现均衡稳定的业绩表现。

据了解，景顺长城量化平衡基金是景顺长城旗下的第四个量化公募产品。景顺长城量化投资团队已然成为该公司的又一王牌，拥有成熟的量化模型和高效的研究开发框架，在深刻理解A股的基础上结合海外经验，长期业绩稳定出色。以历史业绩最长的景顺长城沪深300指数增强基金为例，银河证券基金研究中心数据显示，截至2017年12月12日，该基金今年以来净值增长31.50％，超越沪深300指数10.17％。该基金成立以来净值增长144.71％，运作的49个月中，有39个月战胜基准，在银河、晨星、海通均获得三年期五星评级。

02月19日讯 广发轮动配置混合型证券投资基金（简称：广发轮动配置混合，代码000117）02月18日净值上涨3.41%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3950元，累计净值为1.3950元。

广发轮动配置混合基金成立以来收益39.50%，今年以来收益14.25%，近一月收益12.23%，近一年收益-9.53%，近三年收益-1.76%。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为吴兴武，自2015年02月12日管理该基金，任职期内收益18.32%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有利安隆（持仓比例9.86%）、我武生物（持仓比例7.09%）、金风科技（持仓比例6.26%）、长春高新（持仓比例4.18%）、通策医疗（持仓比例3.99%）、片仔癀（持仓比例3.51%）、通威股份（持仓比例3.46%）、健帆生物（持仓比例2.72%）、新泉股份（持仓比例2.69%）、泛微网络（持仓比例2.33%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

受美股下跌、贸易战发酵、国内经济下行等负面因素的影响，四季度A股市场呈现单边下行的走势。大部分板块的估值已经处在历史偏低的位置，长期性价比逐步凸显。但是经济下行的趋势仍在继续，投资者不愿意在趋势下行的过程中重仓买进，大部分人仍然抱以观望心态。报告期内，考虑到市场估值大概率处在长期偏低的位置，因此本基金并未做大比例降仓的行为，持仓结构进行了一定微调，配置了地产等逆周期资产，但是大部分持仓并未发生变化。

报告期内基金的业绩表现

本报告期内，本基金净值增长率为-9.42%，同期业绩比较基准收益率-9.38%。

06月12日讯 景顺长城动力平衡证券投资基金（简称：景顺长城动力平衡混合，代码260103）06月11日净值上涨2.48%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.2005元，累计净值为3.5005元。

景顺长城动力平衡混合基金成立以来收益462.13%，今年以来收益30.06%，近一月收益1.34%，近一年收益0.15%，近三年收益52.82%。

景顺长城动力平衡混合基金成立以来分红7次，累计分红金额11.98亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为刘苏，自2015年09月29日管理该基金，任职期内收益63.30%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有泸州老窖（持仓比例8.84%）、中国平安（持仓比例7.52%）、贵州茅台（持仓比例7.00%）、新城控股（持仓比例6.57%）、洋河股份（持仓比例6.30%）、晨光文具（持仓比例4.94%）、一心堂（持仓比例3.39%）、格力电器（持仓比例3.17%）、欣旺达（持仓比例2.94%）、美盈森（持仓比例2.87%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

报告期内，A股市场全面上涨，走势超出了大多数市场参与者的预期。事后来看，国内政策发力（包括社融总量扩张、地方债发行速度、地方财政支出增长等）、市场对于贸易战担忧的缓解以及经济增长韧性超出预期等多方面因素共同促成了这次显著的股票市场反弹。从节奏上看，进入2019年后，首先是境外资金的大规模流入，推动了传统优质核心资产的大幅上涨；进入2月份后，市场成交量进一步放大，活跃度显著提升，市场风格更偏主题；3月份以来，市场风格更为均衡。从整个季度来看，基金管理人在本报告期内权益仓位始终保持较高水平，同时我们依然坚持以竞争优势、成长性和估值水平为最重要的选股要素，在估值不贵的情况下采取了坚守优质龙头公司的策略。在上次的季报中，我们提到：“A股市场如果未来具备趋势性的上涨行情，至少仍需扭转市场对于企业的盈利预期不断下调的局面，以及我们需要看到实体企业融资环境改善、融资成本不再继续攀升，同时，需要市场对于中长期的经济增长形成稳定预期。”目前，这些条件大部分已经兑现，市场也从极度低估修复到了估值合理的水平。我们坚持长期以来的分析框架，首先，企业盈利增长速度仍处于下降趋势中，目前看来，市场形成了企业盈利增长将于2019年下半年触底回升的预期。在这个过程中，我们适当优化选股思路，更积极的去寻找未来一段时间能够通过内生性增长对抗外部经济下滑的优势企业。其次，政府的货币政策目标已经显著转向，新增社融规模明显增加，信用利差也有比较明显的收窄。第三，从估值水平看，伴随前期市场的快速上涨，整体市场的估值已经修复到历史平均水平附近，尽管股票与高等级债券相比，长期回报率的优势仍非常明显。综上，我们认为市场最悲观的时候已经过去，未来市场大概率仍处于震荡格局，原因在于，一方面，企业盈利增长仍有反复，尤其是我们判断1季度的财政大规模发力未必有很强的持续性，另一方面，仍有一些不确定因素比如贸易战的后续谈判结果等仍会对市场造成较大冲击。我们相信，在经济形势不佳的情况下，优质企业与竞争对手的差距可能进一步拉大，因此，我们更加注重企业竞争优势与经营品质。过去这几年，伴随我们对于市场、企业的理解不断加深，我们也越发的强调企业竞争优势和经营品质，原因在于，对于希望通过长时间持股来分享企业增长的选股型投资人而言，我们的选股思路就是尽可能寻找那些在未来自由现金流折现视角下明显低估的企业。真正能够以自由现金流折现（DCF）法作出估值的企业通常具备以下一些特征：企业和产品存续期足够长、企业具备竞争力以至于永续经营假设不会有大的偏差、商业模式能够最终能将利润兑现为自由现金流而非机器设备等固定资产等。对于无法按照DCF方式进行估值的企业，如果是周期性企业，我们通常喜欢在盈利周期的低点去判断是否具备性价比；而对于产品周期较短的科技类企业，竞争力缺乏以至于看不清未来的企业，或者无法持续创造自由现金流的企业，我们尽量选择回避。我们将坚持把控制风险收益比作为首要前提，选择“好行业、好企业、好时机”三因素结合的投资机会，更积极关注一些未来业绩增长确定性强的细分子行业或行业集中度在快速提升的行业，从中选出具备竞争力和成长性且估值合理的品种，通过陪伴优秀企业、分享企业利润增长来实现资产的增长。

2019年1季度，本基金份额净值增长率为27.16%，业绩比较基准收益率为14.20%。

02月04日讯 景顺长城动力平衡证券投资基金（简称：景顺长城动力平衡混合，代码260103）02月01日净值上涨1.58%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9716元，累计净值为3.2716元。

景顺长城动力平衡混合基金成立以来收益354.95%，今年以来收益5.27%，近一月收益5.27%，近一年收益-23.00%，近三年收益37.51%。

景顺长城动力平衡混合基金成立以来分红7次，累计分红金额11.98亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为刘苏，自2015年09月29日管理该基金，任职期内收益35.43%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有泸州老窖（持仓比例7.12%）、晨光文具（持仓比例5.98%）、洋河股份（持仓比例5.61%）、贵州茅台（持仓比例5.36%）、中国平安（持仓比例4.48%）、华夏幸福（持仓比例3.39%）、美盈森（持仓比例3.39%）、新城控股（持仓比例3.33%）、长青集团（持仓比例3.17%）、欣旺达（持仓比例3.01%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

报告期内，A股市场震荡下行，所有的行业指数均是负收益。尽管政策目标已经显著转向，将稳增长放在更重要的位置，但经济放缓的趋势仍在继续，全社会信用扩张并不显著，实体经营的经营压力日增。3季度内，存在基本面触底预期的农业、房地产，以及基本面相对抗周期的通信、公用事业、电力设备相对抗跌。而受经济回落关联度大的中上游行业如化工、采掘、钢铁等行业表现较差，医药行业因为受到政策影响，在本季度跌幅也较大。从整个季度来看，基金管理人在本报告期内权益仓位变化不大。考虑到市场整体估值已经处于历史上极低的水平，而市场对于经济增长的看法已经相对悲观，我们坚持以竞争优势、成长性和估值水平为最重要的选股要素，在估值不贵的情况下采取坚守优质龙头公司的策略，希望能够获取可观的长期回报。同时，通过自下而上选择，增加了部分在未来一段时间内具备内生性增长的优势企业，替代部分业绩受经济、政策影响相对大的品种。我们坚持长期以来的分析框架，首先，企业盈利增长速度仍处于下降趋势中。2018年上半年的紧缩政策对实体经济的影响逐渐增大；贸易战对于国内经济的影响尽管尚难清晰测算，但显而易见是偏负面的；而稳增长的措施对经济的推动效应尚未体现。目前来看，在本轮国内经济调整过程中，少有行业能独善其身，这也促使我们适当优化选股思路，更积极的去寻找未来一段时间能够通过内生性增长对抗外部经济下滑的优势企业。其次，政府的货币政策目标已经显著转向，但受限于居民部门杠杆率在过去几年上升过快，以及地方政府债务压力，往常通过放松房地产和增大基建来刺激经济的方式，目前来看程度都较为温和。因此我们尚未看到社会信用的显著扩张，中小企业融资成本仍处于高位，并未明显回落。第三，从估值水平看，伴随前期市场的大幅下跌，整体市场的估值已经降到极低的水平，且股票与高等级债券相比，长期回报率的优势已非常明显。综上，我们维持前期判断，认为当期股市已经具备了相当可观的中长期吸引力，但或许仍处于黎明前的黑暗中，原因在于，一方面，企业盈利增长的底部尚未明晰，另一方面，短期内外部不利局面引发了市场对于经济、社会发展的中长期驱动因素的担忧。A股市场如果未来具备趋势性的上涨行情，至少仍需扭转市场对于企业的盈利预期不断下调的局面，以及我们需要看到实体企业融资环境改善、融资成本不再继续攀升，同时，需要市场对于中长期的经济增长形成稳定预期。我们相信，在经济形势不佳的情况下，优质企业与竞争对手的差距可能进一步拉大，因此，我们更加注重企业竞争优势与经营品质。尽管对于投资人而言，精确的找到市场的顶部和底部是不可能完成的任务，但我们仍希望找到那些未来“大概率”经营越来越好、市值越来越大的标的，通过持有这样的标的，尽管过程可能曲折，但长期仍是乐观的。我们将坚持把控制风险收益比作为首要前提，选择“好行业、好企业、好时机”三因素结合的投资机会，更积极关注一些未来业绩增长确定性强的细分子行业或行业集中度在快速提升的行业，从中选出具备竞争力和成长性且估值合理的品种，通过陪伴优秀企业、分享企业利润增长来实现资产的增长。

报告期内基金的业绩表现

2018年4季度，本基金份额净值增长率为-10.86%，业绩比较基准收益率为-4.79%。

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