债卷型基金，债券型基金风险
债卷型基金，债券型基金风险
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结婚、生孩子、赡养父母、养育子女、看病、养老……当这些人生大事摆在眼前时，仅仅依靠日常工资收入，你有没有觉得力不从心过。
近年来，随着居民可支配收入的日益增加，人们对理财的需求越来越旺盛，通过财富管理实现资产的保值增值成为越来越多人的选择。其中固定收益类产品由于收益相对稳定，且与股市相关性较低，成为理财升级的新选择。
尤其是债券型基金的规模与数量在近年持续快速扩张，据最新披露的公募基金二季报，截至2022 年二季度，债券型基金数量超2500只，资产净值合计达7.03万亿元。
资料wind，国盛证券研究所
此外，债券型基金二季度规模较一季度增加值达6977.59亿元，更是居各类基金规模增加值的榜首。（数据Choice数据）
由此可见，在今年资本市场面临不确定性，尤其权益市场持续震荡的背景下，波动和风险相对较低的债券型基金更受到投资者的青睐。
作为普通投资者，在投资债券基金前，了解债券基金的分类是投资的起点。
债券型基金分类有哪些？
总的来说，债券基金主要分为纯债券型基金、混合债券型基金和债券指数型基金三类：
纯债券型基金是指90%以上的钱都投到债券资产里，剩余一部分资金用于流动性管理，应对投资者的赎回需求。
根据久期的不同，纯债券型基金又分为长期纯债基金、短债基金、超短债基金。其中，久期在10年以上的为长期债券基金；久期在1年以上、3年以下的为短债基金；久期小于1年的为超短债基金。（详戳：为什么久期越短 债券资产流动性越好？| 基金研究所）
一般来讲，债券资产的剩余期限即久期越长，投资周期越长，收益率原则上会越高。但与此同时，受利率波动的影响也越大，利率风险越大。而期限较短的债券则会在流动性和赎回便利性方面更有优势，投资组合也具有较好的流动性，但收益往往会相对较低。
混合债券型基金是指除了投资债券，又可以投资股票、可转债等权益类资产的债券基金，是典型“固收+”产品。根据其配置的权益类资产方式不同，可进一步划分为一级债基与二级债基。
其中一级债基可投资可转债，持有可转债转股形成的股票，但不可在二级市场投资股票、权证等。二级债基相较于一级债基，则放宽了二级市场投资股票的限制。
债券指数型基金则是指主要跟踪某一特定债券指数的基金，如国债、地方政府债、政策性金融债、同业存单、可转债、高等级信用债、城投债等，对投资者专业性要求较高。
比如今年频出爆款的同业存单指数基金，就是一种指数型债券基金。这类产品在管理成本和交易费用方面比一般债基更低，但放弃了通过主动选股、杠杆及久期调整等手段获取超额收益的机会，收益往往比传统的债券型基金低。
投资者如何选择？
可能有小伙伴问了，面对种类繁多的债券基金，该如何选择呢？
纯债券型基金由于大部分资产都投资于债券，净值损失概率相对较小，但收益也相对有限。适合风险承受能力较低，同时又想让闲置资金创造一些收益的朋友。
混合债券型基金通过资产配置的方式，可以在获取债券的稳定收益的同时博取股市的投资机会。其波动性和收益则往往都高于纯债型基金，适合风险承受能力适中的投资者。
债券指数型基金在个券变动上比较灵活，有效地降低了个券下跌对整个投资组合的影响，适合风险承受能力较低的投资者，一般更多也是机构投资者的选择。
资料wind，国盛证券研究所
总之，投资者在投资债券基金时，应结合自身风险承受能力和资产配置需求加以选择，适合自己的才是最好的。
插个小广告，同属于混合债券型基金，由嘉实基金固收增强策略投资总监林洪钧掌舵的“嘉实鑫福一年持有期混合基金”（基金代码：009819）于8月1日起重磅发售，敬
*风险提示：基金有风险，投资须谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。本产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
2020年冠军基争夺战局势再度发生变化。
12月21日的最新净值数据显示，农银汇理基金“三剑客”农银汇理工业4.0、农银汇理新能源主题、农银汇理研究精选已经全面超越此前占据冠军宝座的广发高端制造，全面霸榜。三只基金今年以来的最新收益分别为153.46%、152.56%和142.87%。
究其原因，农银汇理“三剑客”重仓的宁德时代、隆基股份近期都有惊人表现，而广发高端制造的重仓股则表现没有那么突出。
农银汇理“三剑客”全面霸榜
最新净值数据显示，农银汇理工业4.0、农银汇理新能源主题、农银汇理研究精选全面霸榜。
农银汇理工业4.0近期走势
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而广发高端制造A的最新净值增长率为127.57%。这只一度领先的基金，与农银汇理“三剑客”的差距已经被全面拉开。农银汇理正在全面锁定胜局。
紧追广发高端制造A其后的工银瑞信中小盘成长的净值增长率为127.23%，差距十分小。
2020年的冠军基金争夺战，正在演变为前三名以后的争夺战。其中排名第四第五的两只基金，才是贴身肉搏。
五只重仓股创历史新高
梳理农银汇理工业4.0、农银汇理新能源主题和农银汇理研究精选这三只基金三季度重仓股发现，有8只重仓股重合，分别为宁德时代、应流股份、振华科技、通威股份、隆基股份、赣锋锂业、新宙邦和璞泰来。
从近一段时间以上8只重仓股股价表现来看，宁德时代、通威股份、隆基股份、赣锋锂业、新宙邦五只个股股价在近两个交易日创下历史新高，璞泰来则创下阶段性新高。
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新能源板块强者恒强
作为农银汇理“三剑客”的掌舵人，赵诣对新能源板块情有独钟。
赵诣表示，他更加关注有增量的方向，一是技术进步带来需求提升的方向，包括新能源和5G应用；二是国产替代、补短板的方向，尤其是以航空发动机、半导体为主的高端制造业。组合配置上仍然以5G产业链、新能源、高端制造为主。
赵诣非常看好未来3-5年新能源行业的发展。目前我国新能源产业链完整，也具有竞争力，这意味着相关的公司会受益于行业的大发展。“在二级市场投资上，我看好新能源汽车和光伏板块，因为这两个行业空间更大、业绩增速最快。”赵诣说。
同样，复盘今年的组合管理，广发高端制造基金经理郑澄然介绍，能取得目前的业绩，主要因为把握住了光伏、军工、化工行业的拐点机会。在郑澄然看来，近年来市场的结构分化行情有望延续下去，他仍在长期有空间的行业中寻找业绩确定性强、供需有变化、估值合理品种的机会。“科技、光伏、新能源汽车都属于比较好的长期赛道，市场空间比较大。”郑澄然分析认为。
另外，在绩优基金的榜单中，还看到了汇丰晋信低碳先锋等基金产品的身影。汇丰晋信低碳先锋的基金经理陆彬对新能源投资情有独钟。
在陆彬看来，2020年是新能源产业崛起的元年，行业已经完成了“0到1”，未来将进入“1到10”的快速渗透期。从整个行业来看，新能源汽车已经从过去依靠政府补贴，变成了消费驱动。
不过，今年光伏、新能源车、半导体等成长板块涨幅较大，这些板块虽然在年中出现了两次大幅度回调，但偏高的估值仍需进一步消化。陆彬认为以新能源为代表的成长股明年会出现一波比较明显的调整，操作起来会有一定的难度，需要降低仓位。
做基金投资时，如果不愿承担太大的风险，那么债券基金相对来说就是一个比较好的选择。不过，债券基金虽然风险相对较低，但收益也不会很高。如果是买债券基金，有没有可能达到10%年化收益率呢？
买债券基金年化收益率能达到10%吗？
首先，得看买的是什么债券基金。债券基金按照其投资的方向，可以细分为短期纯债基金、长期纯债基金、可转债基金和混合债基等。
短期纯债基金和长期纯债基金想要实现10%的年化收益率基本不可能，就算偶尔某一段时间能达到，那也只会是昙花一现。
可转债基金和混合债基倒是有机会实现10%的年化收益率比。不过，这两类债券基金的风险也要大一些，其收益跟股票市场的表现相关性大。如果股市表现好，实现年化10%的收益就容易一些。尽管如此，也只有少数基金才能做到。
而如果从相对较长的时间来看，即便是可转债基金和混合债基，年化收益率长期能保持在10%以上的可以说是凤毛麟角。比如成立超过10年的债券基金中，年化收益率能达到10%以上的，估计不会超过10只，占比不到0.5%。
所以，如果是买一只债券基金并一直持有，年化收益率达到10%并非没有可能，只是概率比较小，需要有非常独到的眼光或者误打误撞刚好买到那少数几只基金才行。为此还必须承担一定的风险。
其次，就是要看怎么操作了。买一只基金然后一直持有，这仅仅是一种操作方式，而这种操作方式想要实现10%的年化收益率是很难的。除了这种操作方式外，还可以在不同的债券基金之间切换、在同一只债券基金上做波段或者定投等。
在不同的基金之间切换，就是不长期持有一只基金，而是随波逐流，什么基金的收益好就买谁。这种操作方式容易形成两个极端，那就是做得好收益也会很高，年化收益率超过10%还是比较轻松的。
在同一只债券基金上做波段，就是利用基金净值走势呈波浪状的规律，不断地在波浪低处卖高出卖，降低基金的持仓成本，增加收益。若能做好，相对来说也比较容易实现10%的年化收益率。
不过，这种方法只有在那些基金净值波动相对较大的基金上才有可操作性，对于净值波动较小的纯债基金来说可操作性就不强了。
至于基金定投，能够获得的收益一般为跟市场平均收益差不多，而债券基金的平均收益率基本没有可能达到10%以上。所以用这个方法投资债券基金，也很难实现年化10%的收益率。
总而言之，买债券基金，年化收益率达到10%的可能性是存在的，如果操作得当，实现目标收益率还能更容易一些。
不过，这些有机会实现10%的年化收益率的债券基金和操作方法，都是有一定风险的，搞不好还有可能出现重大亏损。因为买债券基金要实现10%的年化收益率，肯定不是那么简单。
债券基金是基金产品中风险相对偏低的基金，仅有货币基金比它的风险更低。不过，风险偏低并不意味着没风险，不管是什么债券基金，其实都是有一定风险的，只不过不同的债券基金风险大小不同而已。
债券基金的风险来自哪里？
由于绝大部分的债券基金都是净值型的，而基金又只能做多不能做空，所以对于投资者来说，债券基金的风险就是来自基金净值的下跌。而债券基金的净值下跌，原因主要有两个。
首先就是债券基金投资的资产的价格出现下跌。债券基金的投资对象以债券为主，但也会投资一些其他的资产。
由于很多债券都可以在二级市场买卖，所以这些债券的价格也会有所波动。当债券市场的行情不好时，大部分债券的价格可能都会跌，此时配置了这些债券的债券基金的净值自然也会跌。
其次就是债券违约。债券违约就是发行债券的人没钱了，在债券到期时还不起钱。债券其实就相当于是债券发行人给债券投资人的借条。
如果是有抵押的债券还好，发行人还不起钱用抵押物还就好。可如果是信用债，一旦发债人还不起钱，想要把投资的钱收回来就比较难了。
所以，如果一只债券基金投资的债券出现违约，可能就要对这只债券的价值进行减值，这也会造成基金净值的下跌。
当然，债券出现违约并不是很常见，所以债券基金的风险主要还是来自债券价格下跌。
哪些债券基金的风险比较大？
债券基金是一个大类，在这个大类下面还有一些小类。而不同小类的债券基金，风险是有很大不同的，其中混合债基和可转债基金的风险是比较大的。
混合债基从名称就可以看出，它并不是纯正的债券基金。虽然也会把大部分资产都用于配置债券，但配置债券的比例要比纯正债基小。另外一小部分资产就会配置其他资产，最常见的就是股票。
由于股票的价格波动通常比债券的价格波动更大，更容易亏钱，因此配置了股票的混合债基，其风险也就风险更大。
可转债基金的主要投资对象就是可转债。可转债是一种价格波动比较大的债券，因为可转债的价格涨跌，与其对应的股票价格涨跌息息相关，股票价格如果大涨大跌，可转债大概率也会大涨大跌。
而且可转债还没有涨跌停板的限制，所以有的时候在市场炒作之下，可转债的涨跌幅可能比股票还大。
正因为可转债的价格波动较大，比较容易亏钱，所以以可转债为主要投资对象的可转债基金的风险也相对较高。
当然，任何东西都有两面性。混合债基和可转债基金虽然风险比较高，但在行情好的时候同样收益也高。而且从综合收益上看，这两类债券基金也是债券基金中收益最高的。所以，风险较高的债券基金也并不是不好，主要看个人怎么取舍。
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