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2、上汽股票
6月6日,天眼查App显示,北京汇源饮料食品集团有限公司(下称“汇源集团”)、北京汇源控股有限公司(下称“汇源控股”)新增终本案件,未履行金额4.28亿余元,执行法院为北京市第三中级人民法院,被执行人包括房孝玲、朱新礼等。
公开资料显示,汇源集团成立于2001年6月,法定代表人为朱燕彤,注册资本为83336万元,经营业务包括销售包装食品、饮料;果蔬种植;花卉种植等。该公司由北京汇源控股有限公司、朱新礼分别持股99%、1%。此外,汇源控股成立于1992年9月,法定代表人李家莹,主要经营业务为制造加工果汁、饮料、纯净水、果奶、苹果酒;制造纸制、木制、塑料包装箱等,其中朱新礼持股80%。
据天眼查APP,汇源集团现有终本案件55件,合计未履行金额约17.46亿元,未履行比例达100%。此外,汇源集团现存涉限制消费令案件87件,涉失信被执行人案件60件,涉被执行人案件8件,累计被执行总金额达24.05亿元,立案信息达194件。
回溯时间线,汇源集团从“国民品牌”到“巨星陨落”,令人唏嘘。2008年9月,可口可乐宣布以179.2亿港元收购汇源集团,但商务部对并购方案进行了6个多月的评估调查,最终收购方案被叫停,汇源集团的股价随之暴跌。收购失败后,汇源集团的销售利润大幅度下滑,甚至连续亏损6年。财报显示,2009年,中国果汁行业销量平均增长率为9.5%,而汇源只有0.9%,从2009到2016的8年间,汇源集团的年净利润从2.33亿下降到1190万。
屋漏偏逢连夜雨,汇源集团一系列危机接踵而至。
2018年4月,未经董事会批准,汇源集团私自向旗下子公司贷款42.75亿元,未签署任何协议也没有对外披露,此举违反了香港交易所的上市规则,导致股市停牌。最终因为没有达到港交所函件的复牌条件,2021年1月18日,汇源集团被摘牌,正式退市。2021年7月,汇源集团宣布破产重组。(文|《财经天下》周刊 余洋)
今天我们要聊到的这家上市公司,可谓是汽车行业的巨头:上汽集团。单说这家公司的名字,可是响当当,最近几个月汽车的销量更是如日中天,从公司最近披露的11月份销售数据看:
公司当月产销分别为诶65.96万辆、64.39万辆,产销比为0.98倍,其中,上汽通用与上汽乘用车月销量同比延续正增长态势,单月分别实现166016辆、80730辆,分别同比增长39.15%、27.06%,同比增长情况可观,上海通用五菱月销量持续同比高增长,实现19.46万辆销售,同比大增21.68%;五菱新能源的销量更是延续激增状态,单月销售3.3万辆,同比增长224.6%;上汽大通、依维柯红岩、南京依维柯、上汽正大月销量仍旧保持同比增长态势。
基于今年汽车行业促消费的利好,再加上2019年下半年产销基数较低,还有新能源汽车方向保持激增的状态,所以,上汽集团下半年以来业绩改观也是十分明显,相对应的,二级市场行的股票价格也是频频表现,今年6月份至11月初短短几个月时间,公司的股票价格涨幅近50%,可见乐观情况。不过,近期的表现却开始不尽人意了,短短一个月的时间股价跌幅近15%,说是“腰斩”也不为过。
近几年,上汽集团可是“太难了”,前二年汽车整体行业动销不佳,频现负增长情况,今年又有着新冠的影响,虽说进入下半年以后,不管是整个行业还是公司,又或者新能源方向有着改观,二级市场的股价却在好势头的情况下“崩掉了”。那么,关于这家公司到底如何呢?仅10倍的估值,难道就真的没人关注了,或者是抄底机会再现?我们就带着这些疑问,今天好好分析分析!
01、历年财报情况
上汽集团历年的情况,如果刨除这几年,其他时间整体情况还是相当不错的。历年营业收入同比增长率方面,1995-2019年间,除了2005年与2019年出现过负增长,其他年份没有出现过负增长,且多数年为双位数增长。同期,净利润同比增长率除了2005年、2008年与2019年出现过负增长,其他年份没有出现过。不过,近些年净利润增长倒是均呈现着个位数。
公司最大的看点之一,是现金分红股息率,2012年至今,没有一年低于过3%的水平,最高时一度达到8.5%左右,如果计算均值,大约在5%左右,可见其分红意识是相当强烈的。另外一大看点则是,公司近些年投入研发的费用逐年提升,2010年大约在34亿左右,到了2018年时超150亿,可见公司越来越重视研发。公司净资产收益率方面,近几年虽然有所降低,但仍旧能保持在10%以上。
02、今年的情况,到底如何?
上汽集团今年的情况,从披露的财报来看,上半年确实不怎么样,下半年倒能缓和。一季度、半年度、三季度净利润同比增长率分别下降86.42%、39.01%、19.93%。三季度还算不错,一二季度负增长就比较明显了。
三季度整体的情况,实现营收4986.62亿元,同比下降14.81%,净利润166.48亿元,同比下降19.93%,归母净利润151.85亿元,同比下降19.3%。如果单一看三季度的情况确实不容乐观,但对比其他季度情况来看,却有着明显的缓和,单季度增长势头也是相当不错。所以,今年的情况“前低后高”是大概率事件。并且,行业性推动的汽车促消费措施,还没有停下来的迹象。
以现在市场对公司2020年年度净利润同比增长预测来看,均在-13%以上,虽然仍旧为负增长预测,但较一二三季度的情况显然缓和太多了,并且不少观点认为年度或增长10%以上,对于上汽集团来说,今年的业绩可能出现超预期的表现。
对2021年、2022年的业绩预测,倒是乐观,分别预测增长10%、8%左右,同样的,有不少观点预测将超预期。那么,对应公司的估值如何呢?
03、估值分析:
以上汽集团2020年的情况参照现在的股票价格计算,估值约为12.6倍。近些年,公司的估值波动区间在7.7倍-11.4倍,对比现在,12.6倍的估值处于上沿位置。不过,上汽集团近些年的平均估值波动区间本身就比较低,如果未来汽车板块行业持续向好,难免平均水平有所上移,就此分析的话,12.6倍的估值,也算合理。
计算2021年、2022年的估值,分别约为11.5倍、10.6倍。对比平均估值则是处于合理区间。
好了,关于上汽集团我们就点评分析到这里了,本文不存在任何推荐,所聊到的股票不构成任何推荐,股市有风险,投资需谨慎!
看完点赞,股票长红!
文|王开心
来源|博望财经
2007年,汇源食品敲响港交所的大门,踏上了上市之路。稳住了国内市场的第一宝座。时过境迁,如今汇源食品背负着超百亿元的债务,走向了破产重整。
公开资料显示,北京汇源饮料食品集团有限公司(以下简称:汇源食品)于1992年创立。近年来,累计研发、生产、销售了水果原浆、浓缩汁、果汁、婴幼儿食品等十几类400多个品种的产品。该公司由河北威陵集团股份公司持有51%的股权,汇源集团总公司持有49%的股权。
自成立至现在,汇源食品的经历可谓起伏不断。早在今年的1月18日,香港联交所发布通告称,汇源食品退市。
对于退市,汇源食品董事会称,公司已尽最大努力及已动用一切可用的资源尝试满足复牌条件,并且表示了对上市复核委员会决定的不同意和失望态度。
而在港交所摘牌后,汇源食品的问题依然重重。
01
上市即巅峰,长达5年的至暗时刻
在前段时间,汇源食品正式宣布了破产重整。
此前6月1日,北京汇源已被启动“预重整”,并公开招募投资人。据决定书,申请人德源物流以被申请人北京汇源不能清偿到期债务,且资产不足以清偿全部债务为由,向法院申请对其进行重整等,法院决定启动预重整。
随后在7月6日,汇源食品被强制执行的消息再次冲上微博热搜,引起网友热烈讨论。有网友表示:“汇源食品好像已经淡出视野,超市都不卖了。”“小时候经常喝,当年的国民饮料,现在都快忘记了。”而且就在7月2日,北京汇源食品饮料有限公司确实新增了一条强制执行信息,执行标的达15.9亿元。
而现在,不到半个月的时间,汇源食品又新增一条被执行人信息。
2021年7月19日,汇源被传出了破产的消息,企查查上显示,北京汇源食品饮料有限公司新增破产重整信息。
由于北京汇源无法清偿到期债务,申请人山东德源国际物流有限公司向经办法院北京市第一中级人民法院申请对北京汇源进行重整。北京汇源破产重整案号为(2021)京01破129号。
值得一提的是,汇源食品天眼查的数据也显示,这并不是汇源食品第一次成为被执行人。从2020年9月至今,汇源食品先后7次被强制执行,执行标的达23.17亿元。
事实上,北京汇源近年来被各类案件缠身,案由多为票据追索权纠纷、金融借款合同纠纷、企业借贷纠纷等。企查查APP显示,截至目前北京汇源有失信记录67条;被执行人记录8条,被执行总金额232725.92万元;限制高消费记录90条。
种种惨淡表现,与当年身处高光时刻的汇源形成了鲜明对比。
2008年9月,美国饮料巨头可口可乐宣布计划以200%的溢价,每股12.20港元、共计179.20亿港元全额收购汇源果汁。这也是可口可乐发展史上的最大一笔收购。
但好景不长,商务部宣布,根据《反垄断法》禁止可口可乐收购汇源,这是反垄断法自实施以来首个未获通过审查的案例。并且当时的收购失败给汇源带来巨大打击,股价两天内跌幅超过60%,市值蒸发了50亿港元。
随后,汇源果汁业绩一直处于低迷状态。2011年到2016年,汇源果汁扣非净利润分别为-2.3亿元、-3.18亿元、-4.79亿元、-5.75亿元、-5.53亿元、-2.08亿元,连年亏损。
当前,汇源食品已处于退市阶段。2017年8月至2018年3月期间,汇源食品曾向北京汇源提供一笔近43亿元的短期贷款,。受此影响,汇源果汁自2018年4月3日起暂停在联交所买卖,之后自动转成停牌。
值得一提的是,在最后退市之前,汇源果汁背负的债务也与日俱增。2014年至2016年,公司的负债总额分别为65.35亿元、76.62亿元、99.95亿元。截至2017年末,汇源果汁总资产为220.25亿元,总负债114.03亿元,净资产106.23亿元,资产负债率51.77%已达历史高位。
这不禁让消费者回想起当时在2007年,刚上市的汇源食品在国内果汁市场的市占率高达45%。在饮料行业的产销量排名中也位列第二。
不过,经过这么多年的发展变化,汇源食品早已变天。
02
汇源,困在谁的手里?
2009年,中国果汁销量增长了9.5%,汇源食品仅增长了0.9%,大众也不再“相信”汇源食品,竞争对手见状纷纷抢占市场。
值得一提的是,2008年-2016年期间,汇源食品的净资产收益率从未超过5%,销售净利率从未超过10%。业绩压力下,甩卖资产成了汇源的续命稻草。自2012年起,汇源自己拆东墙补西墙的做法接连出现。
从2014年开始,汇源首次出现负增长,亏损1.27亿元,2015年亏损数额达到2.28亿元。还有数据显示,从2013年至今,汇源出售的子公司已经多达12家,交易额达到28亿,频繁刷新业内出售公司的频率和交易金额的记录。
到2017年,公司负债高达114.03亿元。
汇源出现大额外债的直接原因是因为其投入巨额资金布局果蔬种植产业欲打造全产业链企业,但在去杠杆与经济下行压力增加的新环境下,却未及时做出业务调整。只是依靠拆东墙补西墙的方式,导致企业陷入债务漩涡难以自拔。而追根溯源汇源走到今天的根本问题还是和公司管理有关系。
虽说汇源食品在快速变化的饮料消费市场一直坚守,但其创新乏力也被人诟病。例如,从产品创新层面来看,汇源食品没能拿出更多创新的拳头产品出来,其在市场上的影响力渐渐衰弱。除品牌老化、产品及营销创新不够外,业内还认为,汇源家族式管理太强也不利于企业发展。而且朱新礼也聘任过几任职业经理人操盘汇源,但因为家族在企业内部根基深厚,职业经理人来到汇源也未能施展拳脚。空降的职业经理人中,几乎没有一位任期超过2年。
自2007年至今,从汇源离职的副总级别经理人就有十余位,且每一位职业经理人离职时,都会带走一批跟随者,使得汇源的人才流失进一步加剧。
汇源近十年的人事变动幅度也非常之大。
汇源为了压缩人事方面的支出,将员工从2014年的1.77万人,裁减至2017年上半年末的3965人,裁员幅度将近80%。
其销售及营销开支由2016年上半年的7.83亿元下降至2017年同期的5.77亿元,一年减少2.06亿元;2016年上半年同比2015年,这笔开支减少2.83亿元,公司称“主要是雇员福利开支减少”。
因此不少人认为,汇源食品失败的最大原因就是企业内部的问题,从多次管理者更换,以及多次的合作都以失败告终。这都表明企业内部的人员和战略问题没有得到较好的解决。
虽然汇源食品在资本市场节节败退,但其核心果汁产品在市场上仍具备一定的竞争力。
据某中国食品产业分析师称,当下中国果汁市场已经进入高端化品牌化以及专业化的节点,这个节点对于汇源来说是非常有利的。汇源的核心竞争力在于,其在中国的高端果汁市场的占有率和产品覆盖率都很高。
但是对于汇源来说,由于汇源子公司众多,体系复杂,债务规模庞大,即使投资人进入,短期内对公司业绩也难有改善,公司坏消息仍会不断涌现。
据中国执行信息公开网消息,北京汇源饮料食品集团有限公司(简称汇源果汁)新增一条被执行人信息,执行法院为河南自由贸易试验区郑州片区人民法院,案号为(2022)豫0194执347号,执行标的是87710955元。
截至目前,北京汇源饮料食品集团有限公司已关联10条被执行人信息,被执行总金额超28亿元。
天眼查显示,北京汇源饮料食品集团有限公司法定代表人为朱燕彤,公司注册资本为83336万人民币。
公开资料显示,汇源果汁创立于1992年,是集研发、水果原料加工、灌装生产、销售于一体的主营果蔬汁及果蔬汁饮料的大型现代化企业集团。其中,以灌装、销售为主体的中国汇源果汁集团有限公司,于2007年2月在香港联交所主板上市。
2008年9月,可口可乐宣布将以179.2亿港元收购汇源果汁。但随后商务部以反垄断为由否决了收购案,汇源果汁的股价随之暴跌。而为了完成收购案进行的一系列对销售体系、渠道的裁撤改革,让汇源果汁就此走向下坡路,从其这些年公布的财报利润表可见一斑。
2018年3月,汇源果汁披露了公司的一笔违规贷款,4月停牌。最终因为没有达到港交所函件的复牌条件,汇源果汁于2021年1月18日被摘牌,正式退市。
2021年7月,汇源果汁宣布破产重组。
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