民族证券大智慧下载(指数增强基金什么意思)

2022-06-16 16:56:11 证券 yurongpawn

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(1)民族证券大智慧下载

哲学星空群星灿烂,马克思主义哲学是其中最明亮的。马克思和恩格斯创立的辩证唯物主义和历史唯物主义,科学揭示了自然、社会和人类思维发展的一般规律,根本改变了哲学与时代、哲学与实践、哲学与革命、哲学与人民的关系,终结了思辨哲学的统治,为无产阶级和人类解放提供了科学世界观和方法论。马克思主义哲学既是哲学世界中的变革,更是变革世界的哲学。马克思主义哲学也改变了哲学与哲学家的关系,马克思主义哲学家不是沙漠里的高僧,也不是喜欢闭门孤寂沉醉于自我直观的“高人”,而是投身时代洪流的思维着的哲学战士。

中国共产党从创立的时候起就重视马克思主义哲学的指导作用。毛泽东同志说过,马克思主义有几门学问,但基础的东西是哲学。习近平总书记特别重视全党尤其是党的各级领导干部学习和运用马克思主义哲学。他两次主持中央政治局集体学习马克思主义哲学,强调共产党人要掌握马克思主义哲学这个“看家本领”。

马克思主义哲学并非纯哲学的避风港。自它产生以来就不断引发争论,其中既有政治性的,也有学术性的,至今依然如此。哲学是智慧之学。我们要想把握住马克思主义哲学这个大智慧,就必须认真学习辩证唯物主义和历史唯物主义基本原理,着重培养理论判断力、辨别力和思考力,提高运用马克思主义哲学分析和解决实际问题的能力。

一、要肯定马克思主义哲学是“辩证唯物主义和历史唯物主义”

马克思主义哲学是“辩证唯物主义和历史唯物主义”。虽然马克思和恩格斯并没有直接地这样称谓自己的哲学,但这并不能成为否认“辩证唯物主义和历史唯物主义”名称的根据,因为在他们的著作中到处闪烁着辩证唯物主义和历史唯物主义哲学思想的光辉。

一种哲学的名称很少由创造者自己提出,而大多是由后人根据他们的思想定名的。列宁在《向报告人提十个问题》中曾向主张马赫主义的人质问:“报告人是否承认马克思主义哲学是辩证唯物主义?”“如果承认,那么为什么马赫主义者把他们对辩证唯物主义的‘修正’叫作‘马克思主义哲学’?”他还在《唯物主义和经验批判主义》中,把辩证唯物主义和历史唯物主义连在一起,作为马克思主义哲学的名称。他说,“马克思和恩格斯在他们的著作中特别强调的是辩证唯物主义,而不是辩证唯物主义,特别坚持的是历史唯物主义,而不是历史唯物主义”。列宁的这一论述特意强调了马克思恩格斯唯物主义哲学的“辩证”属性和“历史”属性,并以此作为与以往唯物主义哲学的区别。

从形成过程来看,辩证唯物主义和历史唯物主义之间的关系有复杂性;但从思想逻辑来看,二者的关系是明了的,它们相互支撑,相互贯通。如果否定辩证唯物主义,则历史唯物主义根本不可能单独存在,因为在唯心主义和机械唯物主义基础上不可能建立历史唯物主义;反之,如果离开历史唯物主义,则旧唯物主义不可能上升为辩证唯物主义。因此,用“辩证唯物主义和历史唯物主义”命名马克思主义哲学,是完全正确的。它真实地表达了马克思和恩格斯在自己著作中始终坚持的辩证法和唯物主义的统一,自然观与历史观的统一。无论在自然观还是历史观上,他们都反对形而上学和唯心主义。恩格斯在《路德维希·费尔巴哈和德国古典哲学的终结》中关于旧唯物主义三个缺点的论述,明确地表达了这个观点。正因为如此,我们中国共产党人一直公开而正式地使用“辩证唯物主义和历史唯物主义”来称呼马克思主义哲学。

毫无疑问,马克思主义哲学高度重视实践的作用。马克思在《关于费尔巴哈的提纲》中对实践的重要性做了最科学也最集中的论述,而且在《德意志意识形态》中直接把“实践的唯物主义者”称为“共产主义者”。列宁的《唯物主义和经验批判主义》中列有“认识论中的实践标准”专节,毛泽东著有《实践论》,而中国改革开放则以“实践是检验真理的唯一标准”一文作为思想解放的先声。可以说,没有一个真正的马克思主义哲学家是不重视实践观点的,决不能把坚持实践观点与坚持“辩证唯物主义和历史唯物主义”对立起来。

学习辩证唯物主义和历史唯物主义,要坚持世界的物质性,坚持物质第一性、意识第二性以及其他一些重要的基本原理。有的观点认为,物质第一性、意识第二性的世界物质性原理是没有意义的旧哲学命题,因为在人的实践中,客观世界与主观世界、物质与意识已融为一体,不必分也不可能分清物质与意识、主体与客体。这种观点对世界的看法,就如黑夜观牛,黑成一片,根本分不清物质与意识、主体与客体。如果这样,全部马克思主义哲学的基本原理将被推翻或被重新改写了。

学习马克思主义哲学,一定要真正弄清楚哲学基本问题。学习马克思主义哲学而又不掌握哲学基本问题,犹如牵牛不牵“牛鼻子”。可是,如果认为在人的意识之外不存在客观物质世界,物质与意识不存在第一性和第二性之分,人与世界不存在主体与客体之分,那么,哪有什么哲学基本问题呢?其实,世界物质性是关于世界客观性的总体性观点,也是我们哲学世界观的基础。世界在人产生之前就存在。不是世界的存在依赖于人和人的实践,而是人的存在和实践依赖于世界。没有人,可以有世界;但没有世界,决不会有人和人的实践。自从世界有了人,人在实践中以自我与对象构成存在与意识的相互关系,构成主体与客体的相互关系。人的实践是对象化活动,必须有实践着的对象,它不是打太极拳,可以自己独自一人比划。

不存在没有对象的实践活动。任何一种实践活动形式,包括生产实践、政治实践、科学实验,都有对象。而对象必须是不依存于自我的客观存在物。中国人把谈恋爱叫找对象,没有对象不可能谈恋爱。这是常识。马克思、恩格斯在《神圣家族》中曾揶揄唯心主义者,说即使他们不愿意相信客观世界的存在,那么“爱情”也会迫使他们相信自己身外的“对象”的真实存在。

哲学基本问题是不能否定的。物质与意识、主体与客体的区别是不能否定的。不应该把物质与意识、主体与客体的区别,混同于主客体的分裂、主客体的绝对对立。前者是客观事实,是哲学基本问题产生的依据;后者则是一种错误的哲学观点。辩证唯物主义主张在实践基础上的主客体的统一论,反对主客体无区别论和绝对对立论。学习马克思主义哲学,一定要重视哲学基本问题,并坚持以辩证唯物主义观点处理物质与意识、主体与客体的关系。

在哲学基本问题上区分唯物主义和唯心主义的不同回答,属于科学判断,而非价值判断。并不是说一切唯物主义都好,一切唯心主义都坏。提出哲学基本问题,提出区别唯物主义和唯心主义标准的是恩格斯,但他从来没有简单把唯心主义等同于反动,把唯物主义等同于进步。恩格斯曾经赞扬黑格尔的哲学贡献,而批判机械唯物主义和德国庸俗唯物主义。列宁也曾经说过,聪明的唯心主义比愚蠢的唯物主义更接近聪明的唯物主义。简单地认为唯心主义代表反动、唯物主义代表进步,这是原苏联哲学家日丹诺夫的错误,而不是马克思主义哲学的观点。

恩格斯为什么要肯定某些唯心主义者的贡献,批判某些机械唯物主义者的错误呢?因为人是物质和精神的统一体,世界同样既是物质世界,也包括精神世界。只有肉体而无精神,就不成其为人;只有物质世界而无精神世界,这也不是人类的世界。当精神属于活动着的人类主体时,它表现为支配人活动的精神和思想,表现为现实的心理和思维;当它凝结为社会结构组成部分时,表现为文化和上层建筑中的观念形态。只要物质而不要精神,不行;只要精神而不要物质,同样不行。我们必须弄清楚应该在什么意义上赞同唯物主义,在什么意义上批判唯心主义,在什么意义上赞扬聪明的唯心主义,在什么意义上批判愚蠢的唯物主义。在世界客观性问题上,在物质和意识第一性、第二性之分问题上,我们主张唯物主义,反对唯心主义。精神不是世界的本体,如果精神是世界本体,那我们的世界就不是客观世界,而是相由心生的虚幻世界;在这个世界面前,人的活动和科学研究根本不可能,因为它不是作为客观对象的物质世界。因此,在物质与意识第一性、第二性之分的问题上,我们反对唯心主义,因为,如果精神是第一性的,是本源,那么,精神的产生就是不可理解的。精神不可能从天上掉下来,它不是产生于无,也不可能依附于无。精神的产生必须有本有源,它的存在必须有物质的载体。但精神和意识具有反作用,具有能动作用。在这个问题上,我们反对机械唯物主义和庸俗唯物主义,肯定某些唯心主义者的合理思想。

有些学者总觉得马克思主义哲学简单,不如唯心主义哲学那样玄妙有嚼头。其实,真理从来是朴实的。马克思主义哲学是智慧的大海,浅者见其浅,因为他站在岸上只能看到表面;深者知其深,因为他跳到大海里。要掌握马克思主义哲学这个大智慧,不能浅尝辄止,必须深入、深入、再深入。

二、要坚持马克思在历史观中的变革,反对各种错误的历史观点

历史唯物主义的创立是马克思对历史观的变革,这是恩格斯提出来的,他在《卡尔·马克思》一文中说,马克思“在整个世界史观上实现了变革”。变革的核心,就是关于“一切历史变动的最终原因”的发现。马克思根本扭转了以往一切历史唯心主义从思想中、从政治变动中寻找历史变动最终原因的观点,从而形成了与之根本不同的历史观。

我们说唯物主义历史观的创立是历史观的根本变革,并不是否认历史上某些思想家在历史观领域取得的成就。实际上,在马克思主义历史观产生之前,在中外思想史上都曾包含有历史观上的合理因素。中国传统文化中有丰富的民本主义思想,例如“民惟邦本,本固邦宁”,“水可载舟,亦可覆舟”,以及史记《货殖列传》中的经济思想,等等;西方资本主义时代的一些经济学家、历史学家和空想社会主义者也谈到过阶级和阶级斗争问题。但真正在社会历史观中实现变革的是历史唯物主义,因为它不是停留在现象层面,也不只是论述某些因素,而是揭示社会历史发展的普遍规律,形成系统的唯物主义历史观。在《德意志意识形态》、《政治经济学批判》的“导言”和“序言”中,在恩格斯晚年著作和关于历史唯物主义的通信等中,马克思和恩格斯对社会存在与社会意识、生产力与生产关系、经济基础与上层建筑的关系,对社会形态变化的规律和动力、上层建筑的反作用、人民群众与杰出个人在创造历史中的作用,等等,都有明确的规律性论述。在学习历史唯物主义时,我们一定要掌握社会发展规律的思想。承认不承认社会发展有规律,这可不是一个普通的学术问题;不承认社会发展规律,历史唯物主义就不能成立。

历史规律是客观的。在社会生活中,凡是阶级社会必然存在阶级斗争;凡是生产关系严重妨碍生产力发展,就迟早会发生变革生产关系的革命;凡是工业化过程,必然表现为农民不断转化为工人,农村缩小、城市扩大的过程;凡是城市化过程,都必然会发生住房不断拆迁,城市中心高楼化,相对贫困人口边缘化;凡是过量印发纸币,就会发生通货膨胀、货币贬值。无论美国如何强大和富有,并握有印钞票的权力,但只要不断量化宽松印纸币,同样会导致通货膨胀,并向世界输出通货膨胀。美联储也无法废除这条规律。历史规律是任何力量都无法废除的。一个国家可以废除许多条法律,但不可能废除任何一条社会规律。人可以利用规律,但必须首先认识和服从规律。

学习历史唯物主义,必须反对种种错误的历史观点。要反对以重写历史之名,污蔑英雄人物的历史虚无主义。每个国家、每个民族都崇敬自己历史上的英雄人物。任意贬低自己民族的英雄人物,是民族的自我损毁。鲁迅曾指诽谤者为叮在战士身体上的“苍蝇”。

要区别历史唯物主义的规律论和“历史决定论”。马克思和恩格斯没有使用过“历史决定论”的提法,但他们承认在社会结构或历史发展过程,在诸多因素中会有一种因素,与其他因素相比,起着最终决定作用。历史唯物主义的创立,说到底就是在历史中发现这种起决定性作用的因素。马克思说过,不是人们的意识决定人们的存在,相反是人们的存在决定人们的意识。恩格斯也说过,根据唯物史观,历史过程中的决定性因素归根到底是现实生活的生产和再生产。他们的话中都出现了“决定”这个用语。很显然,这里的“决定”作用不是否认历史事件和历史人物会存在偶然性,而是指从宏观角度看,社会结构和历史发展中决定性因素是物质资料的生产与再生产,因而社会发展是有规律的,而不是任意的。这与具有宿命论性质的所谓“历史决定论”是根本不同的。历史唯物主义重视人的选择活动,但任何选择都不能逆历史潮流而动,与历史规律相背而行。

要划清历史唯物主义与“经济决定论”的界线,应该科学地全面地准确地理解历史唯物主义关于经济最终决定作用的原则。历史唯物主义强调的是生产方式作为社会存在和发展的基础作用,而不是单纯追求国内生产总值(GDP),因为GDP表现的不是经济发展的全面指标。当然这不是轻视GDP在中国特色社会主义经济中的地位和作用。在中国特色社会主义建设中,经济建设起着基础性作用。以经济建设为中心不能变,它既体现了历史唯物主义关于经济是社会发展基础的基本原理,也是我国实现发展必须坚持的重要原则。在社会发展中,从来不是单一的经济因素起作用,而是多种因素起作用。但历史唯物主义不是多因素论,因为它在多种因素中肯定其中有起主要决定作用的因素是构成社会存在的经济基础。恩格斯说经济是中轴线,其他影响因素归根结底是围绕经济这个中轴线上下发生作用。以经济建设为中心的思想,符合历史唯物主义关于社会基本矛盾及其运动规律的观点。

三、要重视思维方法和工作方法,学会分析和解决问题的真本领

马克思主义哲学传入中国后,在革命、建设、改革实践中,都起到了世界观和方法论的作用。毛泽东同志说过,“我们的任务是过河,但是没有桥或没有船就不能过。不解决桥或船的问题,过河就是一句空话。不解决方法问题,任务也只是瞎说一顿。”我们从毛泽东关于中国革命的对象、动力、阶段、途径等的分析,从毛泽东对中国革命战争的战略和策略的分析,抗日战争中对持久战问题的分析中,都能最深切地体会到马克思主义哲学作为世界观和方法论的巨大威力。邓小平理论、“三个代表”重要思想、科学发展观、习近平新时代中国特色社会主义思想,都非常集中地体现了马克思主义哲学作为世界观和方法论的作用。

中国特色社会主义理论体系是马克思主义哲学关于社会基本矛盾、生产力决定作用、人民群众是历史创造者等基本原理的创造性运用和发展。如果我们不能从解放思想、实事求是的思想路线中,从“实践是检验真理的唯一标准”讨论中,从以改革开放推动社会主义基本矛盾的解决中,从统筹推进“五位一体”总体布局、协调推进“四个全面”战略布局中,从以人民为中心的发展思想和新发展理念中,从新时代我国社会主要矛盾变化这一重大政治论断中,看到马克思主义哲学的世界观和方法论,就不能真正理解和把握中国特色社会主义的本质,树立“四个自信”,也不能真正认识到在困难中马克思主义哲学世界观和方法论具有逢山开路、遇水架桥的思维伟力。

习近平总书记十分重视马克思主义的指导作用,重视用马克思主义武装广大干部和党员,这其中就包括对马克思主义哲学的高度重视。习近平总书记对马克思主义哲学十分熟悉,从他的一系列重要讲话中都可以感受到马克思主义哲学的思想和智慧。他善于运用马克思主义哲学的思维来阐述问题,他的许多来自生活的通俗话语包含着深刻的哲理。他提出要树立几种思维,比如战略思维、历史思维、辩证思维、创新思维、底线思维等,都具有突出的哲学意蕴。他十分注重思想方法和工作方法,比如坚持实事求是、坚持战略定力、坚持问题导向、坚持全面协调、坚持底线思维、坚持调查研究等基本方法,此外还有学会“弹钢琴”,善于“转盘子”,坚持“钉钉子”,牵住“牛鼻子”等具体方法,其中都蕴含着马克思主义哲学智慧。

现在各级领导干部特别是高级干部的文化水平都很高,大专文凭普遍,硕士、博士也已经不是“稀有品”。这当然是大大的好事。但是,干部水平并不是仅仅取决于文化和学历高低,极为重要的一点还在于他们的思维方法和工作方法。你是个什么样的干部,你的才智和能力如何,老实说并不取决于你手中的文凭,也不完全取决于你有多少知识,而是取决于你的世界观和思维方法,即你如何思考、如何工作。哲学素质是领导干部的重要素质。要思维必须运用概念,必须有思维方法。经验证明,仅仅是读书多、知识多的人并不一定有智慧。毛泽东同志说过,我们的眼力不够,必须借助望远镜和显微镜。马克思主义哲学特别是辩证法就是我们的“望远镜”和“显微镜”,它使我们看得远些,看得深些。因此,要学习一些基本的马克思主义经典著作,特别是哲学著作,比如《共产党宣言》、《反杜林论》、《国家与革命》、《矛盾论》、《实践论》等。

辩证法作为思维方法非常重要。当前,我们面对的社会各种利益关系十分复杂,任何片面性都会添堵添乱,激化矛盾。我们一定要准确把握客观实际,真正掌握规律,处理好新时代坚持和发展中国特色社会主义的各种重大关系。比如,两点论与重点论的统一是辩证思维中一个至关重要的思维方法。只知“两点”而无重点,就推动不了全局;有重点而无“两点”,就如同下棋,过河卒子拼命向前而无后续部队,结果满盘皆输。要坚持以重点突破带动整体推进,在整体推进中实现重点突破。再比如,协调发展是辩证思维中应有之义。不协调就是失衡,失衡就如同缺轮汽车,不能开;而没有发展的所谓“协调”,就是彼此拖后腿。因此,必须重点推动区域协调发展、城乡协调发展、物质文明精神文明协调发展,推动经济建设国防建设融合发展,不断增强发展整体性协调性。如果党员领导干部不学习马克思主义哲学,不懂辩证法,不善于分析矛盾、化解矛盾,老是搞形而上学片面性,耳聋眼花,那就会东倒西歪,什么任务也完成不了。

马克思主义哲学也关乎我们的信仰和工作能力问题。例如,量变到质变的道理似乎学过哲学的人都懂,但不见得都能把它转变为智慧。有的人一听说巩固和建设好社会主义需要几代人、十几代人,甚至几十代人坚持不懈地努力奋斗,就以为目标很遥远,就发生信仰动摇。其实,它的远近取决于我们每代人的努力。新时代中国特色社会主义正在建设中,只要我们方向对头,齐心协力,速度就快,目标就近;否则就会更慢更远。如果背道而驰,则永远达不到目的。所以,社会主义建设中的远近快慢问题,离开辩证思维方法是理解不透的。从具体工作来说,对这条量变到质变的道理,不同的人的理解和把握可能大相径庭。有的人能敏锐地注视着工作中的微小变化,促进和加速有益的量的积累,防止不利的因素,及时化解矛盾。有的人在矛盾积累到突然爆发之前,还是视若无睹。事物是变化的,在量变阶段往往不易觉察。量变是狡诈的、平静的、迷惑人的,但总有征兆可寻。一个人在工作中能见微知著、防微杜渐,有远见卓识,就能把量变到质变的哲学原理变为实际的智慧。反之,量变与质变的条条背得再熟,也只能打零分。

马克思主义哲学的实践观、群众观、阶级观、发展观、矛盾观等,都是马克思主义哲学中的重要原理,而与时俱进、创造性、科学与价值的统一等,都是马克思主义哲学的本质特性,在学习时都必须特别重视。

学好哲学,终身受用。各级干部应认真学习马克思主义哲学,把它化作自己的思维方法和工作方法,使自己的头脑变为充满智慧的头脑,使自己成为有真本领的能发挥先锋模范作用的好干部。

作者:中国人民大学教授、教育部习近平新时代中国特色社会主义思想研究中心研究员


(2)指数增强基金什么意思

长线投资者开始在底部区域着手布局,巴菲特屡次推荐的“指数基金”成为重要选择之一。然而寻找心怡基金的过程中,一款“指数增强基金”让很多人迷惑不解。今天,我们就通过三个问题,来深入了解此类基金。

第一题,指数增强基金有什么特点?

指数增强型基金属于量化类产品范畴,它要求策略组合与标的指数不能偏离太多,在保证偏离度的前提下跑赢标的指数并追求超额收益最大化。指数增强基金,从字面上看的投资策略应该是指数化投资打底,主动化管理做增强,因此任何一款指数增强基金,都兼具了指数化和主动化的两个特点。

指数增强基金的收益可以分拆为两部分:

一是被动复制指数部分的收益,该部分其实是承担了指数的β风险的收益;

二是在所选取的成分股基础上获得的超额收益,即阿尔法收益。

指数增强基金不论是通过主观选股还是通过量化选股,“增强来源”最直接的都是:择时、择股以及其他方法,其中选股能力是核心收益贡献来源。

l 择时:根据指数涨跌情况以调整仓位。

l 择股:从指数成分股从选出具有阿尔法收益的个股,选股是指数增强策略收益的最大贡献者。

l 其他辅助方法还有比如打新、现金管理、吃股指期货贴水的收益等等。

诚如景顺长城基金副总经理、量化及指数投资部总监黎海威所言:“任何投资相对于指数要获得超额收益,肯定是通过某种方式的超配和低配,也就是说你要做的跟指数不一样才可以获得超额收益。”

第二题:与主动选股基金的区别?

指数增强基金有主动投资的部分,有人可能会将它与主动选股基金混淆。其实指数增强基金有一个标准,80%的仓位必须从指数成分股里面筛选,从本质上来说是一种特殊形态的主动型基金,主动程度相比于一般的主动型基金更为保守稳健,持仓更为均衡。

基金经理想要实现增强并不容易,必须以符合基金合同中规定的投资要求为前提,在股票投资方面,基金经理大部分的可选范围已经框定了。

✦以景顺长城沪深300增强基金(000311)为例,基金合同规定其投资组合比例为:1)股票投资比例范围为基金资产的90%-95%;2)投资于标的指数成分股及其备选成分股的比例不低于非现金基金资产的80%。

之所以有这样的规定,是为了让指数增强基金名符其实。归根结底,指数增强基金也是指数基金,必须以跟踪指数为基本目标,跟踪误差不能太大,这往往也是考核基金经理们的一个重要指标。

✦以景顺长城沪深300增强基金(000311)为例,根据基金合同:力求有效跟踪标的指数,控制该基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%,年跟踪误差不超过7.75%。

综上,我们对指数增强基金应该有了比较深刻的认识:被动为主、主动为辅;基金经理既要时刻注意跟踪误差,又要在有限的空间内寻找超额收益。

第三题:目前市场指数增强基金情况如何?

那么,目前市场指数增强基金有哪些?具体表现如何?

根据Wind数据统计,截至2018年8月底,全市场成立的指数增强基金共计96只,跟踪的标的指数比较丰富,但很多指数的相关增强指数基金只有1-2只。如下表所示,全市场指数增强基金跟踪最多的是A股宽基指数,集中于沪深300和中证500,其余多分布于中证100、深证100、中证1000等。

指数增强基金数量分布

(数据来源:Wind;统计截至2018年8月底成立的基金数量)

以全场数量最多的沪深300增强基金为例,我们统计了2012-2018年此类基金的年度平均收益,并与同期沪深300指数涨幅做对比,以验证其“增强效果”。计算结果显示:1)在2014年的大牛市中,指数增强基金与沪深300指数旗鼓相当;2)在其他大多数年份,指数增强基金均有切实有效的“增强效果”,市场回调时指数增强基金更抗跌,市场上涨时指数增强基金回报更丰厚。

沪深300指数增强基金的“增强效果”

(数据来源:Wind;2018年数据截至2018年11月13日)

长期来看,指数增强型基金确实取得了优于标的指数的回报。试想:如果我们能挑选一支优秀的指数增强型基金并长期持有,投资回报会不会更可观呢?


(3)民族证券大智慧官网下载

券商上市再添新丁,当然这一次是通过曲线救国的方式。

12月30日晚间,哈高科发布重组湘财证券相关的系列公告,包括《收购报告书摘要》、《发行股份暨关联交易报告书》等,以及董事会决议公告。

公告核心内容就是:哈高科与新湖控股、国网英大等16名湘财证券股东签署《发行股份购买资产补充协议(一)》,购买其各自持有的湘财证券全部股份,合计占湘财证券99.7273%的股份。经哈高科与上述交易对方协商,股权最终定价为106.08亿元。

值得注意的是,哈高科和新湖控股同为新湖集团控股的公司,此番哈高科从新湖控股手里接过股权,将湘财证券成功注入哈高科,“左手倒右手”,一方面将改善上市公司哈高科的基本面,提升上市公司质量;另一方面将湘财证券置入上市公司之后,利用资本市场尽快做大做强其资本实力,实现湘财证券整体实力的弯道超车。

实际上,由于A股IPO门槛高、排队漫长,券商上市除了IPO以外,不少券商此前都是通过借壳上市、上市公司收购和同一控制人名下资产装入等方式实现上市。

购买99.73%股份作价106.08亿元

30日晚间,哈高科发布重组湘财证券相关的系列公告。其中,董事会逐项审议通过了《关于本次发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的方案(调整后)的议案。

具体方案为,哈高科拟通过发行股份的方式购买交易对方新湖控股、国网英大、新湖中宝、山西和信、华升集团、华升股份、电广传媒、钢研科技、大唐医药、可克达拉国投、黄浦投资、中国长城、长沙矿冶、深圳仁亨、湖大资产、湖南嘉华持有的湘财证券99.7273%股份。

同时,上市公司拟向不超过10名特定对象非公开发行股票募集配套资金。本次发行股份募集配套资金的发行数量不超过发行前公司股本总额的20%,募集资金拟用于增资湘财证券、支付本次交易各中介机构费用及交易税费。

根据中联资产评估集团出具的资产评估报告显示,湘财证券资产的评估基准日为2019年10月31日。评估采用收益法与市场法两种方法对标的资产进行评估,并采用市场法的评估结果作为评估结论。截至2019年10月31日,湘财证券归属于母公司所有者权益账面值为72.36亿万元,评估值为106.37亿元,增值34.01亿元,增值率为47.00%。

12月30日,哈高科与新湖控股、国网英大等16名湘财证券股东签署《发行股份购买资产补充协议(一)》,购买其各自持有的湘财证券全部股份,合计占湘财证券99.7273%的股份。经哈高科与上述交易对方协商,股权交易最终定价为106.08亿元。

作为湖南省老牌券商,湘财证券成立于1996年,2014年在新三板上挂牌,注册资本为36.83亿元,注册地点在湖南省长沙市。中国证券业协会2018年券商净资产排名中,湘财证券以72.68亿元排名第61位。

随着A股市场的回暖,2019年湘财证券的业绩明显回暖,今年前10个月,湘财证券的资产总额达到270亿元,营收为10.77亿元,净利润为3.38亿元。

值得注意的是,这家湖南券商根基不弱,曾创造过多个第一,包括:第一家获中国证监会批准增资扩股、第一批进入全国银行间同业拆借市场、第一家与国有商业银行签署股票质押协议、第一家获准设立中外合资证券公司、第一家向外资转让股权设立中外合资基金公司等。

券商中国记者注意到,本次重组前,哈高科的主营业务主要包括非转基因大豆产品深加工、制药、防水卷材业务、工业厂房及其他业务等。本次交易本次交易完成后,上市公司将重点围绕证券服务业经营发展。

本次交易前,上市公司2018年底的总资产10.02亿元,较2017年末10.95亿元减少8.49%;2018年度归属母公司净利润为1513.66万元,较2017年度2094.13万元减少27.72%,哈高科资产规模和盈利水平均有所下降。

本次交易后,湘财证券将作为上市公司子公司纳入合并报表,截至2019年10月31日,总资产升至292.75亿元,归属母公司净利润为3.41亿元,基本每股收益为0.13元/股,上市公司在资产质量、财务状况、盈利能力等方面均得到了质的提升。

“装入”哈高科湘财证券曲线登陆资本市场

寻求资本金、谋求上市几乎是国内各家券商的必经之路,湘财证券证券也不例外外。早在五年前,湘财证券就曾计划上市。

彼时,券商行业经历了一轮并购整合大潮,方正合并民族证券、申万吸收合并宏源证券等,大智慧则看重了湘财证券,拟以90亿元收购新三板挂牌公司湘财证券,以此打造互联网券商。2015年1月,大智慧公布详细的收购方案,3个月后获得证监会审核通过。

不过,2015年5月,大智慧被立案调查,监管部门指出上市公司存在虚增收入行为。2016年2月,大智慧撤回重组申请,湘财证券的上市计划失败。并购借道上市无果后,湘财证券决定寻求自己上市。

2017年2月16日,湘财证券公告称已收到湖南证监局的辅导备案函,宣布启动IPO,上市辅导券商为中信证券。

2017年3月6日,湘财证券公布了首次公开发行股票并上市方案。根据该方案,湘财证券拟采取全部发行新股的方式,发行数量不超过16亿股,且不超过发行后总股本的25%。当年3月30日,湘财证券首次公开发行股票并上市方案的议案获得股东大会审议通过。

同年11月,湘财证券通过股转系统向其在册股东定向增发股票4.86亿股,募集资金15.18亿元,且全部用于补充公司核心净资本与营运资金。该次增资是自2007年新湖控股重组湘财证券以来第一次大规模的增资扩股,在IPO之前最大可能地提升其的资本实力和行业地位的意图十分明显。

2018年5月2日,湘财证券正式公告在新三板摘牌,向A股发起冲刺。由于A股IPO排队漫长,为了加快上市的步伐,湘财证券在IPO的同时,依然没有放弃借道上市。

今年6月18日,哈高科发布公告称,该公司拟以发行股份方式购买新湖控股等股东持有的湘财证券股份,并同时募集配套资金。

由于哈高科和新湖控股同为新湖集团控股的公司,此番哈高科从新湖控股接过股权,此操作和当年安信证券置入国投资本一样。

值得注意的是,哈高科在公告中指出,本次交易前后上市公司实际控制人均为黄伟,不存在实际控制人发生变更的情形,不属于《重组管理办法》第十三条规定的重组上市的情形,即湘财证券最终被“装入”哈高科,实现了借道上市。

应该说,这种湘财证券资产装入上市公司哈高科的操作,无论对券商还是对上市公司,都是一种利好。对湘财证券而言,此举有利于券商补充资本金、抵御金融风险;对哈高科而言,此举又有利于提升现有上市公司质量。

券商曲线上市主要路径

实际上,由于A股IPO门槛高、排队漫长,券商上市除了IPO以外,还有不少曲线上市的方式,包括直接借壳上市、上市公司收购、同一控制人名下资产装入等重要方式。

海通证券、国金证券、广发证券、国元证券、东北证券和国海证券等都属于借壳上市,曾掀起了证券公司借壳上市的热潮,当时上市券商中多达半数都是通过借壳而实现上市。2011年,随着国海证券完成借壳桂林集琦上市,证监会此后叫停券商借壳上市,券商开始寻找其他曲线上市的方式。

2015年,安信证券借道中纺纺织上市,即通过资产重组、但又不更换实际控制人,即采用同一控制人名下资产装入的方式,成为证监会默许的一种方式。

值得注意的是,国投资本从披露重大资产收购方案至获批,从2014年11月18日至1月6日,创下了间隔不足两个月的审核效率,表明了监管层对券商此类曲线上市的态度明显转变,引发不少券商效仿。

通过此种方式曲线上市的券商还包括江海证券借道哈投股份、华创证券借道华创阳安、国盛证券借道国盛金控、中天国富证券借道中天金融、中山证券借道锦龙股份、英大证券借道置信电气、中航证券借道中航资本、五矿证券借道五矿资本和爱建证券借道爱建股份等也实现了曲线上市。

如今,哈高科实控人新湖集团控股手里接过湘财证券股权,装入上市公司,又是上述曲线上市的典型案例。

本文源自券商中国


(4)证券大智慧手机版下载

涉嫌超范围采集个人隐私信息,17款APP被病毒中心点名,这其中就包括13款券商APP。

此次被点名主要为证券投资、智能投顾等炒股类软件,13款被点名的证券APP包括:广发易淘金APP、西部证券APP、海通证券e海通财APP、国联证券尊宝APP、中国银河证券APP、万和手机证券APP、新时代证券APP、中邮证券APP、中山证券APP、东亚前海悦涨APP、国元智富APP、山西证券汇通启富APP、财通证券APP。除此之外大智慧等知名炒股软件也在列。

上述APP涉嫌隐私不合规违规的四项具体原因分别是:

未向用户明示申请的全部隐私权限;

APP在征得用户同意前就开始收集个人信息;

未提供有效的更正、删除个人信息及注销用户账号功能,或注销用户账号设置不合理条件;

未建立、公布个人信息安全投诉、举报渠道,或超过承诺处理回复时限等。

其中,未向用户明示申请的全部隐私权限是违规重灾区,涉及16款APP。

记者了解到,本次病毒中心发布的通报结果并非全行业的评测,主要是抽查的形式。根据多家被点名券商综合反馈,其背后原因也与不同测评机构的标准不一致,导致测评报告存在较大差异有关。但合规无小事,尽管被点名的券商APP只是少数,但该事件已在业内引发重视,有券商网金部门表示已第一时间展开自查。

13款券商APP隐私不合规被点名

国家计算机病毒应急处理中心互联网监测最新通报显示,近期,通过互联网监测发现17款移动APP存在隐私不合规行为,违反网络安全法、个人信息保护法等相关规定,涉嫌超范围采集个人隐私信息。记者注意到,这其中超过七成为券商APP,13款被点名的APP名单如下:

病毒中心同时指出上述APP四大违规事项,其中,未向用户明示申请的全部隐私权限是其中重灾区,涉及16款APP,其中就包括广发证券、西部证券、海通证券、国联证券、银河证券、万和证券、新时代证券、中邮证券、中山证券、东亚前海证券、国元证券、山西证券等12家来自不同应用商店的APP,知名炒股软件大智慧也在列。

9款APP涉嫌未提供有效的更正、删除个人信息及注销用户账号功能,或注销用户账号设置不合理条件也被点名。其中券商APP同样占多数,被点名的分别是广发证券、西部证券、海通证券、国联证券、万和证券、新时代证券、中邮证券、东亚前海证券等8家券商APP。

此外,财通证券APP在征得用户同意前就开始收集个人信息,中邮证券APP未建立、公布个人信息安全投诉、举报渠道,或超过承诺处理回复时限,同样被点名。

针对上述情况,国家计算机病毒应急处理中心提醒广大手机用户首先谨慎下载使用以上违法、违规移动APP,同时要注意认真阅读其用户协议和隐私政策说明,不随意开放和同意不必要的隐私权限,不随意输入个人隐私信息,定期维护和清理相关数据,避免个人隐私信息被泄露。

多家券商APP被点名是何原因?

记者注意到,上述被点名APP较多来自安卓应用市场,据了解,证券经营APP每年都会与专业的安全测评机构和安全咨询机构合作,发布重大版本前都会由专业机构进行安全测评。那么为何此次仍有多家券商APP被通报?

公开资料显示,本次发起通报的病毒中心是经公安部推荐,由原国信办于2001年批复成立的,是我国唯一的负责计算机病毒应急处理的专门机构,主要职责是快速发现和处置计算机病毒疫情与网络攻击事件,保卫我国计算机网络与重要信息系统的安全。

病毒中心每周定期通过中央电视台和新华网对外发布计算机病毒疫情预报,记者同时获悉,本次发布的通报结果并非全行业的评测,主要是抽查的形式。

根据多家被点名券商综合反馈,其背后原因也与不同测评机构的标准不一致,导致测评报告存在较大差异有关。有券商人士表示,此次检测存在提取检测的版本存在不是从机构官方正式发布的应用市场下载的情况。大部分经营机构将APP在主要的应用市场上发布,一些小的应用市场通过技术手段从其他应用市场上爬取,在这过程中存在爬取的版本过老、爬取信息丢失的情况。

券商APP在应用上架过程中,针对新版本会进行严格的安全监测,如果存在安全问题会驳回不允许上架,“这批17个APP都在主流应用市场成功,说明相关的应用市场是认可的,但也存在各监测机构和应用市场对监测标准存在认识不一致区间的问题。”上述业内人士称。

此外,本次被病毒中心点名的APP中也不乏月活百万甚至接近千万级别的软件。据易观千帆统计数据,大智慧APP今年一季度平均月活达到976.44万,在证券炒股类APP中排名第三,仅次于同花顺APP和东方财富APP;值得注意的是,在极端行情的催化下,大智慧APP 3月月活更是跃上千万大关,达到1002.51万。

被点名的券商中,海通证券e海通财APP一季度平均月活达535.82万,在券商APP中位列第5;广发证券易淘金APP一季度月活为529.94万,跻身行业前10;中国银河证券APP一季度月活为480.52万,同样排名靠前。此外,从华为应用商店的下载量来看,e海通财APP、易淘金APP、中国银河证券APP安装次数均已超过1亿次。

券商APP如何避免逾越合规红线?

近年来,证券公司在力推数字化转型的同时,个人信息保护的隐忧也随之浮现,其中超范围收集个人信息、强制授权、过度索权等是合规展业的重要雷区。

记者试图在应用商店下载上述被点名的券商APP时发现,不少APP被提示检测出超过10个敏感隐私权限,部分券商APP的权限提示甚至超过了20个,这其中就包括读取联系人、读取存储卡中的内容、拍摄权限、读取通话状态、访问大致位置信息等等。

有券商网金部资深人士向记者表示,券商数字化转型是个科技、管理和法律交织的领域,需要做好体验、合规、法规、底线之间的平衡,切忌游走在灰色地带。尽管目前在各应用市场上,关于个人信息保护的审核条件已越发严格,但产品经理和技术人员在设计产品的过程中就要充分注意数据运营的边界,这要求券商实事求是从业务出发,不能眉毛胡子一把抓,先拿了客户权限再说。

作为用户高频使用的炒股软件,APP在客户隐私的合规使用上有哪些容易触及红线的雷区?记者了解到,超范围收集用户隐私、未逐一列出APP收集使用个人信息的目的、方式、范围;利用用户个人信息和算法定向推送信息,未提供非定向推送信息的选项等都是违规重灾区。

有券商网金负责人认为,券商开户引流往往涉及与第三方平台的数据交互,这是个人信息保护的难点,其中申请用户权限最小化、做好用户解释工作等都是重中之重。

记者了解到,自去年11月《个人信息保护法》“下称个保法”正式施行以来,多家券商对用户隐私的重视程度更是与日俱增。

上述券商网金负责人向记者表示,自个保法施行以来,公司内部就已成立专项工作小组,一方面对个保法的条例进行仔细研究,另一方面也借助第三方平台的力量,有针对性地进行涉及用户数据采集等20多项整改,整改后的版本已于近期上线。

APP如何在加强客户隐私方面做好合规处理?某华南券商的做法是,一方面在管理机制上做了信息分级、隔离和加密,非相关人员无法接触到客户资料信息;二是对客户端做了加固加密,避免客户信息被破解和窃取;三是聘请了三方安全顾问机构,定期开展安全检测与用户个人隐私合规评估检测,发现问题及时修正;四是充分做好投资者教育。

上述华南券商相关负责人表示,对于证券公司而言,一是要认真研读隐私方面的政策法规条款,严格按照要求进行相关系统改造;二是在客户隐私信息采集和使用方面,需要建立相应的管理流程确保合理、最小化、透明、保密等等。

也有券商网金人士坦言,个人信息保护是一个需要长期摸索与改善的过程,“期待个保法细则尽快落地,未来会进一步借助内部合规、外部检测机构力量双管齐下,对APP进行有针对性地整改。”

本文源自财联社


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