沪伦通正式启动的简单介绍
沪伦通正式启动的简单介绍
这还得从北魏说起。随着丝绸之路的开通，这枚小金币跨越数万公里，从遥远的欧洲来到中国，见证了北魏时期的东西方交流，见证了大都市洛阳的辉煌，见证了丝绸之路的奇迹，时至今日，它仍然在扮演一名见证者，这枚金币被称为阿纳斯塔修斯金币。
从古至今，中欧之间的经济交流源远流长，前有古罗马金币见证丝绸之路之繁华，今有沪伦通链接中外资本市场，2019年6月17号沪伦通正式通航，这是中国与国外首个股市联通计划，也是我国坚定不移推动资本市场对外开放的重要产物，架起了上海交易证卷所与伦敦交易证券所互通互联的重要桥梁 。
衡山北路北魏大墓出土的这枚阿纳斯塔修斯一世金币品相好、有确凿无疑的发现地点，可以明确断定其流入中国的年代和铸造时间，因此弥足珍贵。金币正面雕着东罗马帝国利奥王朝最后一位皇帝阿纳斯塔修斯一世的正面像，两只眼睛炯炯有神，脑后随风飘舞的不知是饰带还是头发，盔甲和帽子上点缀着珠宝，右手握着一把长矛；背面，是手持十字架的维多利亚女神立像，金币通体黄澄澄的，非常的亮，及时经过了几千年，与土地，泥土混杂在一起，它依旧亮眼，这样证明了一句话是金子，到哪里都会发光。
也是欲念的结合体，代表着东罗马皇室对中国丝绸的渴望，也代表着中国皇室生前的奢侈生活和死后仍不放弃享乐的追求。金币的出土，也使阿纳斯塔修斯一世这位异域君主进入我们的视野。他生于约430年，公元491年至518年在位，跨越了孝文帝元宏、宣武帝元恪、孝明帝元诩祖孙三代的在位时间。这是一位政绩可与孝文帝相提并论的皇帝，他的登位很特别，他并没有皇室血统，当过财政大臣和君士坦丁堡宫廷里的御林军长官，以强干和廉洁著称，上一任皇帝芝诺死后，他在花甲之龄被元老院推举为皇帝，还娶了芝诺的孀妻
回望中国资本市场过去30年，是一段逐步深化改革和不断扩大开放的 历史 。从发行B股有限开放，到建立QFII制度吸纳外资参与A股交易，再到沪港通、深港通的相继落地，最终实现了中国资本市场的双向开放。
30年来，中国资本市场既“请进来”也“走出去”，在国际金融资本市场的浪潮中经风雨、见世面，开放的中国资本市场正加快与世界的互联互通。
随着A股对外开放进程提速，A股的核心资产正在成为外资“疯抢”的对象，截至12月22日，2020年北上资金累计净买入金额已高达11845亿元，超出2019年全年的9934亿元，再创新高。
第一只B股诞生
回望之初，20世纪90年代，中国资本市场初具雏形，处于国民经济转型浪潮中的中国企业尝到上市融资的甜头。大批企业亟需发展生产和扩大市场影响，与正在寻求中国市场投资机会的境外资金不谋而合。对外开放，是这一时期中国资本市场的内在动能。
首任证监会主席刘鸿儒此前透露：“我们吸引外资，过去是发债券这种形式，资本进入，股份制的形式，股票的形式，这个是客观需求，外资有要求，企业也有要求，因为我们自有的，国内的资本量不够用 ，投资上不去，那个时候缺钱，就提出这种形式，上海、深圳都提出来了。后来我们就做了试验，就两个市场，两个价格，两种货币，就搞个A股、B股。”
1992年2月，第一只B股上海电真空在上海证券交易所上市，正是这天，中国的资本市场与国际资本市场紧密地结合在一起，而这扇门就是由有着来自全世界24个国家和地区、230名“股东老板”的电真空B股所开启，也谱写了中国金融市场的新 历史 。
当年2月21日上午9点30分，上海证券交易所一号大厅旁的贵宾厅内，一群西装革履的海外证券专家挤在窗前。随着一个锣声的敲响，电子行情屏上显示着发行价每股70.8717美元的电真空B股开盘价为每股71美元。
一位香港的投资者成为幸运儿，其委托的券商“红马甲”抢先以72美元成交的10股B股，成为中国 历史 上第一单成交的B股。电真空B发行认购相当火爆，3天内即被抢购一空。
B股的上市在中国香港和国外引起了强烈反响，同时B股的发行和上市交易使得中国与国际市场更接近，使得更多的外国人对中国的改革开放有了进一步的了解和信心。
但对于中国内地企业而言，要想真正进入国际资本市场，这还只是迈了半步。因为上市公司和企业都在境内，只有投资者是境外的。
青岛啤酒成H股第一股
B股的诞生，为境外投资者打开了投资中国内地企业的通道，但内地企业要不要走出去？如何走出去?对于90年代新生的中国资本市场却是个争议性的话题。
首任证监会主席刘鸿儒回忆当时的情形时说：“争论当然有了，为什么好企业拿到外面去上市？不在国内上啊？它就是有一个问题，国内没那么大市场，吸收不了。再一个问题，资金量的问题，再有一个问题，国有企业改成股份制国际上市，是国有企业股份化的一个非常好的道路，学习国际经验，用国际规格改造国有企业，这是改革的创举。再一个，扩大中国的影响，中国的企业，中国的产品，在国际上扩大影响。”
实际上，1990年开始，监管层就已经开始研究国有企业改组后去中国香港上市的问题。当年6月香港联交所组织30多位专家，成立了中国研究小组，专门研究内地企业到香港上市的有关问题。
刘鸿儒后来在镜头中透露：“在香港上市是香港先提出来的，国务院派我带着小组专门向香港去做调查，写过意见，最后才定下来的。组织一个联合小组，香港内地联合小组，研究国有企业到香港，改成股份公司到香港和国际上市问题，我们在联合小组干了一年，研究各种问题，主要是法律问题，研究完了之后，才上市的。这是国际化的一条必由之路，越走越宽。”
1993年7月15日，“000168”出现在香港联交所交易大厅的屏幕上，青岛啤酒成为内地第一家到香港上市的企业。这只谐音“一路发”的股票，最终获得110倍的超额认购。
“从香港联交所成立那天起，所有公司上市都是开香槟酒庆祝，唯独青岛啤酒上市这一天，开的是青岛啤酒！”刘鸿儒在著书回顾中国证券市场发展时这样写道。这个小小的细节，反映出香港对内地首只在港上市股票的重视。
自青岛啤酒成为第一家国企获准在香港上市至今，几近20余年光景，在此期间，陆陆续续已有290家国企登陆香港市场，总募资额达近1.88万亿港元。
赴港上市，开辟了内地企业“走出去”的通道。1994年后，这条路越走越宽，中国内地企业开始出现在美国、新加坡、伦敦等国家和地区的证券市场上。
外资“买爆”A股
如果说H股的出现标志着中国企业真正进入国际资本市场，那么，2001年中国正式加入WTO则加快了中国资本市场的开放步伐。
2002年11月，《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》发布，正式推出QFII试点。2003年7月份，瑞银买入宝钢股份、上港集箱、外运发展、中兴通讯等4只股票，正式拉开QFII投资A股的帷幕。
QFII制度落地后，又陆续实施QDII、RQFII等制度，极大地推进了中国资本市场开放的进程。随着国内资本市场的逐步开放，QFII、RQFII投资总额度限制在一次次松绑。
2002年，QFII总额度为100亿美元。2012年，QFII总额度升至800亿美元，2019年则再度提升至3000亿美元。2020年9月，国家外汇管理局宣布取消合格境外投资者投资额度限制。
时任光大控股总裁陈爽表示：“我进入到光大控股，是在2004年，当时我们觉得，中国作为在一个发展的轨道上面，人民币资产正好是进入到上升的轨道，吸引了大量的海外投资者要进入到中国，我们就抓住了这样的一个机会，就发展我们海外的基金管理业务。”
经过18年多的发展，QFII等从无到有，一步步壮大，多年来，给A股带来巨额的增量资金。
据央行网站披露，截至2019年末，境外投资者通过QFII、RQFII、陆股通合计持有A股市值高达2.1万亿元，占A股流通市值的4.35%，正在成为参与A股的重要力量之一。
2020年1月21日，深交所官网信息显示，截至1月20日收盘，外资（QFII/RQFII/深股通投资者）合计持有美的集团（000333）总股数达19.54亿股，占总股本的比例达到28%，触及外资禁买比例线。美的集团也因此成为2020年第一只被外资“买爆”的个股以及A股史上第3只被外资“买爆”的个股。
瑞银证券有限责任公司总经理钱于军对全景网表示，“早年可能偏向于更多的是利用外资来做我们的事，现在逐步的有外资积极想参与中国的成长，不仅仅金融资本，而且战略投资人、企业，国外都纷纷来中国直接投资，展业都在这儿。总有一天人民币会自由兑换，而且中国的资本市场会成为全世界不仅最大的，可能是最强的。”
“最牛”中概股今年涨超1000%
进入21世纪，境外资本投资中国内地资本市场的途径日益多样化，同时，中国内地高 科技 企业也掀起了海外上市的浪潮。受“知识经济”、“新经济”概念推动，以互联网、电子上午为特色的企业成为这一时期海外上市的主角。
2014年，21家中国 科技 公司在境外上市，微博、京东、迅雷、阿里巴巴等纷纷登陆美股。随后，海外资本市场则出现了更多中国 科技 巨头的身影。
回忆起在美国上市的情景，百度董事长兼CEO李彦宏曾在镜头前说：“原来觉得中国公司就跟中国制造的这种货物商品一样，应该是属于便宜的代名词。百度股票定价的时候，人家就天然的认为说你是一个中国公司，所以我们参照美国同类公司给你打一个折，就是你的定价。”
“所以我在定价的时候就跟他们讲，你不能这样看，因为我们比美国公司更具有成长性，所以不应该打折，反而应该比他更贵，我对这个公司有信心。”李彦宏如是说。
wind数据显示，截至12月22日，在美国上市的中国企业达265家，市值合计21827亿美元（约14.28万亿元），占美股总市值比例约4%。
中概股也不断在创造 历史 。在11月份中期的成交额排名前十的股票中，前所未有的出现了5只中概股。成交量暴涨意味着，中概股在美国备受追捧，其中成交额最高的蔚来 汽车 今年以来股价涨幅超1117%。
近日，多家华尔街巨头持仓曝光，其中包含桥水基金在内的多家机构在今年三季度大举加仓明星中概股。达利欧更是多次唱多中国。
北上资金、南下资金成投资“风向标”
对外开放，让国际资本更加深刻的了解中国企业。然而2014年以前，无论是QFII、RQFII，还是QDII，中国资本市场的开放都是单向且分割的。
2014年11月沪港通正式启动，才第一次实现了中国资本市场的双向开放。随后的深港通与沪伦通继续加码双向开放，相继实现了深交所市场与港交所市场以及上交所市场与伦交所市场的互联互通。
随着沪深港通的逐步开放，北上资金、南下资金也逐渐成为投资的“风向标”。
中银证券日前指出，从配置偏好看，目前北上资金偏好消费医药，南下资金偏好 科技 医疗。从资金属性看，北上资金近期由以“配置盘”为主导的资金属性向“交易盘”属性倾斜，南下资金属性仍以“配置盘”为主。
北上资金也一度被誉为“聪明资金”。今年以来，北向资金浮盈快速增长，12月份终于迈过1万亿元大关，创造了新的纪录，最新浮盈高达10168.18亿元。
目前，北上资金与南下资金已分别成为A股与港股重要的增量资金来源，是资金面观察最为重要的数据之一。
30年来，中国资本市场的对外开放从试点引入境外投资者开始，从尝试开放、到有限开放、再到对世界金融市场全面开放、互联互通，逐步形成了多渠道、多维度的开放格局，开放的广度与深度不断拓展。
30年来的实践也证明了：要建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的中国资本市场，必须加强与各国资本市场的开放合作，以开放促改革。
我们相信：只要坚定不移地扩大开放，始终保持中国资本市场的市场化、法治化、国际化方向，未来的中国资本市场，一定能够发展成为最具国际竞争力的资本市场。
英国富时100指数日趋上升
1.英国富时100，又称FTSE 100，英国富时100指数，伦敦金融时报100指数，伦敦金融时报指数。该指数的成分股挑选在伦敦证券交易所交易的100只股票，涵盖欧陆9个主要国家，以英国企业为主，其他国家包括德国、法国、意大利、芬兰、瑞士、瑞典、荷兰及西班牙。在保持伦敦的领先地位方面，英国富时100所扮演着中心角色，伦敦证券交易所是世界上第三大证券交易中心，也是世界上历史最悠久的证券交易所，它不仅是欧洲债券及外汇交易领域的全球领先者，还受理超过三分之二的国际股票承销业务，运作世界上最强的股票市场，其外国股票的交易远超其他证交所。英国也有一大批享誉世界的大企业，英国石油、汇丰银行、联合利华、博柏利等等，在全球都是响当当的。沪伦通在英国伦敦正式启动，沪伦通的开通丰富了投资者资产配置的渠道，投资者现在能更加便捷的投资境外优质上市公司。
2.英国富时100指数和法国的CAC 40指数、德国的法兰克福指数并称为欧洲三大股票指数，是当前全球投资人观察欧股动向最重要的指标之一。英国富时100指数被认为是英国经济的晴雨表，该指数创立于1984年，由英国股票市场中市值最大的前100家上市公司组成，是英国大盘股的代表。富时100指数覆盖伦敦证券交易所大约80%市值，具有一定的代表性，是反映伦敦证券市场股票行情变化的重要参考。
3.从行业分布来看，因为英国是老牌工业国，最早完成了许多科学发现和发明，所以指数中的石油矿业等能源、资源类股票占比略高，这些行业的周期性较为明显，容易受宏观经济的影响。从走势来看，2000年至2013年，英国富时100指数只是在300-6000点之间波动，自2013年开始向上突破新高，2018年5月，富时100涨至7900点，创下历史新高，之后在2020年3月回调至5000点水平，目前为6700点，近一年涨幅12.84%。
目 录
说明及声明
第一章 总体要求
一、做市业务概述
二、做市商组织架构与岗位设置
三、做市业务制度与流程
第二章 业务申请与受理流程
一、做市商申请条件
二、做市商申请材料
三、做市商申请受理
四、做市商申请审核
五、特定中国存托凭证做市申请
六、签订做市协议
七、做市商账户变更与其他信息变更报备
第三章 做市商义务
一、最大买卖价差
二、最小报单量
三、报价参与率
四、做市商研究义务
第四章 做市商报价义务豁免
第五章 做市商评价
一、概述
二、做市商特定中国存托凭证月度评价
三、做市商月度综合评价
四、做市商年度综合评价
五、费用减免与激励
第六章 做市商退出
一、做市商主动申请终止
二、本所取消做市商资格
第七章 风险管理
一、做市业务风险管理
二、公司层面风险管理机制
第八章 合规和内部控制
一、内部控制制度
二、业务隔离墙制度
三、禁止行为
第九章 技术系统
一、建设原则
二、系统建设
三、运行维护要求
第十章 监督管理
一、日常监管
二、违规处理
附件1：沪伦通中国存托凭证做市业务申请表
附件2：做市业务实施方案与管理制度必备要点参考
附件3：做市业务人员情况表
附件4：上海证券交易所沪伦通中国存托凭证做市业务检查工作底稿
附件5：沪伦通特定中国存托凭证做市业务申请表
附件6：沪伦通做市与跨境转换专用账户信息报备表
附件7：沪伦通中国存托凭证做市商终止中国存托凭证做市业务申请表
附件8：沪伦通中国存托凭证做市商终止特定中国存托凭证做市业务申请表
说明及声明
为规范上海证券交易所（以下简称本所）沪伦通中国存托凭证（以下简称中国存托凭证）做市商管理，根据《上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证上市交易暂行办法》（以下简称《暂行办法》）和《上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通中国存托凭证做市业务指引》（以下简称《做市指引》），制定本指南。
本指南主要内容包括做市商的总体要求、业务申请与受理流程、做市商义务、权利、评价、退出、风险管理、合规与内部控制、技术系统、监督管理等方面。
本指南仅供做市商开展中国存托凭证做市业务时参考，如内容与本所业务规则不一致，以《暂行办法》《做市指引》等相关规则以及与本所签订的做市协议为准。本所将根据中国存托凭证做市业务的开展情况，对本指南进行持续更新。
第一章 总体要求
一、做市业务概述
中国存托凭证采用在竞价交易制度下引入竞争性做市商的混合交易制度。中国存托凭证做市商(以下简称做市商)，是指经本所认可取得中国存托凭证做市商资格的会员。
本指南所称中国存托凭证做市业务（以下简称做市业务），是指做市商按照《做市指引》和做市协议约定，为在本所上市交易的上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通（以下简称沪伦通）中国存托凭证提供双边持续报价等流动性服务的业务。
二、做市商组织架构与岗位设置
做市商应当指定专门的业务部门作为做市业务的负责部门（以下简称做市业务部门），负责制定具体的做市业务方案并组织实施。做市业务部门应当具有专门的中国存托凭证做市业务团队，设置交易岗、风险控制岗、技术运维岗等岗位，并建立备岗机制。做市业务部门开展做市业务时，不得外包做市业务，或交由第三方机构开展业务。
做市商应当安排风控、合规、清算、信息技术等部门支持做市业务。上述支持部门应当设立专门的岗位负责与做市业务相关的工作，内容包括但不限于做市业务风险管理、内控与合规管理、清算、资金管理、技术支持等，并建立备岗机制。做市业务应当与经纪、其他自营、资产管理等业务进行有效隔离，防止敏感信息的不当流动和使用。
三、做市业务制度与流程
做市商应当制定健全的业务制度和完备的业务流程，内容包括但不限于做市业务管理、交易管理、结算、风险管理、内部控制、应急管理等各个业务环节，并明确各相关部门和岗位的职责。
做市商应当制定做市业务管理办法，保障业务规范开展，内容包括但不限于做市业务实施机制、决策流程、授权体系、风险管理、合规与内部控制。
做市商应当制定做市业务风险控制制度，加强对做市业务的风险管理，有效防范和化解业务风险，内容包括但不限于做市业务风险管理基本原则、做市资金管理、市场风险管理、操作风险管理、模型风险管理、流动性风险管理、预警设置、盈亏管理、技术风险管理与压力测试设置等。
做市商应当制定做市业务应急预案，具备应对各种突发事件的能力，保障做市业务平稳开展。
第二章 业务申请与受理流程
一、做市商申请条件
符合下列条件的本所会员，可以向本所申请成为中国存托凭证做市商：
（一）具有证券自营业务资格；
（二）最近2年证券公司分类结果为BBB级别及以上；
（三）具有3年以上国际证券业务经验，其中3年国际证券业务经验认定标准是指证券公司连续3年符合以下情形之一：
1.在境外市场有直接证券投资经验（港澳台除外）；
2.在境外有从事证券经纪、资产管理、投资银行、抵押融资、期货交易、自营投资等业务的直接或间接控股子公司、分公司或分支机构（港澳台除外）；
3.在境外从事证券经营活动产生营业收入（港澳台除外）；
4.本所认为符合条件的其他情形。
（四）具有充足的自有资金参与中国存托凭证做市业务；
（五）具有完备的做市业务实施方案与管理制度；
（六）具有开展做市业务所需的专业人员与技术系统；
（七）过去1年内未因自营业务被做出行政处罚；
（八）本所规定的其他条件。
二、做市商申请材料
会员申请成为中国存托凭证做市商应当通过沪伦通业务管理系统向本所提交以下材料：
（一）经法定代表人签字并加盖公章的《沪伦通中国存托凭证做市业务申请表》（附件1）；
（二）加盖公章的营业执照副本复印件及证券自营业务资格证明；
（三）公司授权的参与做市资金规模证明；
（四）做市业务实施方案与管理制度，其中应当包括做市业务实施方案、做市业务风控制度、内部管理制度及异常情况应急预案（做市业务实施方案与管理制度必备要点参考见附件2）；
（五）经审计的最近一年资产负债表、利润分配表和现金流量表；
（六）具有3年以上开展国际证券业务经验的相关证明文件；
（七）做市业务相关部门与岗位设置、人员情况说明（做市业务人员情况表见附件3）；
（八）开展做市业务技术系统准备情况说明；
（九）过去1年内未因自营业务被做出行政处罚的声明；
（十）本所规定的其他材料。
证券经营机构应提交经法定代表人和做市业务主要负责人签字并加盖公章的材料清单，并在清单下方书面做出如下承诺：所提交的申请材料内容真实、准确、完整，如存在虚假记载、误导性陈述和重大遗漏，将承担相应法律责任。申请材料及材料清单均需同时提交电子版与纸质版。电子版材料应当以压缩文件形式通过沪伦通业务管理系统提交，压缩文件名称应当体现申请机构名称。纸质版材料应以发文形式提交。电子版材料内容应当与纸质版材料保持一致，有冲突的，以纸质版材料为准。
三、做市商申请受理
做市商申请材料齐备的，本所予以受理。
本所在收到申请材料后的5个交易日内决定是否受理并通知申请机构。申请材料不全或明显不符合规定的，本所于收到材料5个交易日内通知申请机构对申请材料进行补正，自材料补正之日起5个交易日内，通知申请机构是否受理。
四、做市商申请审核
本所根据《做市指引》对受理的做市商申请进行审核，并通过现场检查、非现场检查等方式全面评估申请机构做市业务准备情况。主要内容包括：
（一）技术测试
做市申请被本所受理后，申请机构做市业务系统需在本所的全天候环境进行测试。本所将设计安排各种测试场景，对申请机构在各种场景下的做市业务能力进行评价和打分。得分及格的申请机构通过技术测试。
（二）现场检查
本所在受理做市商做市申请后，依据业务方案与现场检查工作底稿，对申请机构进行现场检查，并出具《沪伦通中国存托凭证做市商现场检查结论表》。检查重点包括：与做市业务相关的组织人员配备与团队专业性情况、内部控制制度、业务操作规范、风险管理措施、交易技术系统的安全运行状况等。主要检查项目见《上海证券交易所沪伦通中国存托凭证做市业务检查工作底稿》（附件4）。
（三）做市商确定
对通过技术测试和现场检查的申请机构，本所将于现场检查完成后10个交易日内授予其做市商资格并向市场公布。
本所可根据市场情况确定拟引入的中国存托凭证做市商数量。若通过技术测试与现场检查的申请机构家数超出拟引入的做市商数量，本所将启动综合评审机制确定最终做市商名单。
（四）综合评审
通过技术测试与现场检查的申请机构可参与综合评审，本所自综合评审结束后10个交易日内做出决定并通知相应申请机构并向市场公布。
综合评分指标按以下公式计算：
综合评分=技术测试×30%+专业评价评分×50% +做市资金规模评分×20%。
各项评分指标的计算方法如下：
1.技术测试评分：即申请机构在前期技术测试环节所得分数。
2.专业评价评分：由本所组织专业评价小组以现场答辩的形式对入围申请机构进行做市业务专业评价。现场答辩重点包括做市方案、做市策略、做市团队、风控及合规、技术系统建设等。专业评价小组根据各成员的现场答辩进行评分（总分为100分）。
3.做市资金规模评分：该指标主要考察申请机构是否有充足的自有资金参与做市业务。本所将申请机构拟用于做市业务的资金规模（需为即时可用资金规模）划分成若干个区间，设置对应的分值.
五、特定中国存托凭证做市申请
取得做市商资格后，做市商应向本所提交特定中国存托凭证做市申请，申请开展做市业务的特定中国存托凭证数量至少为1只。
申请特定中国存托凭证做市时，做市商应当通过沪伦通业务管理系统提交加盖公章的《沪伦通特定中国存托凭证做市业务申请表》（附件5）及本所要求的其他材料。上传文件名称应当体现机构名称。申请文件数量为一件以上的，应当以压缩文件形式上传。同时，做市商应以发文形式向本所提交纸质版原件，电子版材料内容应当与纸质版原件保持一致，有冲突的，以纸质版原件为准。
单只中国存托凭证做市商数量应不少于3家。如单只中国存托凭证做市商申请不足3家的，或虽达到3家及以上但未满足市场需求的，本所可以为该中国存托凭证指定做市商。本所确定每只中国存托凭证的做市商名单后，向市场公布。
六、签订做市协议
做市商应当在本所公布特定中国存托凭证做市商名单后5个交易日内与本所签订做市协议。签订做市协议前，不得开展做市业务。若对协议内容有补充或变更，须签订补充协议对相关内容进行补充或变更。
有关法律、法规、规章及其他规范性文件修订的，本所有关规则、指引、通知的规定修订的及本所审核后发出的确认回函通知的，视作对原协议的补充调整。
七、做市商账户变更与其他信息变更报备
（一）做市商专用账户变更
做市商变更专用账户的，应当提前15个交易日通过沪伦通业务管理系统向本所提交《沪伦通做市与跨境转换专用账户信息报备表》（附件6），提交文件名称应当体现机构名称。专用账户变更应当经本所同意并确认变更日期后实施，变更前的账户自变更之日起不得用于做市业务。
（二）做市商其他信息变更
除专用账户以外，做市商变更做市资金、做市人员（包括业务负责人、交易岗、风控岗等）、技术系统（仅重大变更）等信息的，应当在变更前2个交易日向本所报备。
做市商变更做市人员的，应当通过沪伦通业务管理系统向本所提交更新后的《做市业务人员情况表》，提交文件名称应当体现机构名称。做市商变更除专用账户与人员以外的其他信息的，应当通过沪伦通业务管理系统向本所提交报备文件。报备文件应当包括变更事项、变更内容、拟变更日期、变更原因及变更可能产生的影响等内容，文件名称应当体现机构名称。报备材料文件数量为一件以上的，应当以压缩文件形式上传。
第三章 做市商义务
做市商开展做市业务，应当符合《做市指引》规定与做市协议约定的做市报价指标与其他要求，其中包括但不限于：
一、最大买卖价差
最大买卖价差是做市商双边报价允许的最大价差。本所根据沪伦通中国存托凭证价格与流动性设置最大买卖价差，最大价差不超过3%。
二、最小报单量
最小报单量为做市商进行双边报价时单边的最小报单数量。连续竞价期间的最小报单数量为1000份，集合竞价期间的最小报单数量为500份。
三、报价参与率
报价参与率是指做市商有效报价时间（同时满足最大买卖价差及最小报单量要求）占有效交易时间的比例，包括集合竞价参与率与连续竞价参与率。
连续竞价参与率，指当日有效报价时间与连续竞价时长比率。其中连续竞价时长是剔除停牌、涨跌停等情况后的连续竞价时间，计算单位为秒。连续竞价参与率应当不低于80%。
集合竞价参与率，指有效参与集合竞价（撮合时订单簿内存在有效报单）次数与统计期内集合竞价次数的比率。有效参与集合竞价是指做市商进入撮合程序的满足最大买卖价差和最小报单量要求的有效双边报价。集合竞价参与率应当不低于90%。
四、做市商研究义务
做市商应当推动公司研究团队对其参与做市的特定中国存托凭证及其对应的伦敦市场基础股票进行持续研究，并发布证券研究报告。
第四章 做市商报价义务豁免
根据《做市指引》及做市协议，出现下列情形之一，导致做市商无法继续履行做市义务的，本所可以根据市场情况或者做市商申请，相应豁免做市商的做市义务：
（一）中国存托凭证交易价格达到涨停或跌停价格，做市商可以仅提供单边报价；
（二）因不可抗力、意外事件或者技术故障等导致做市商无法继续履行做市义务，本所可以根据市场情况决定豁免做市商做市义务；
（三）做市商因系统升级等导致无法履行做市义务的，应提前至少一个交易日向本所提出申请，本所可以根据做市商申请决定豁免做市商做市义务；
（四）本所认为应当暂停或豁免做市义务的其他情形。
前款规定的情形消失后，做市商应当立即恢复做市义务。
第五章 做市商评价
一、概述
做市商评价分为月度评价与年度评价，具体包括做市商特定中国存托凭证月度评价、做市商月度综合评价与做市商年度综合评价。
市场出现剧烈波动或者其他特殊情况的，本所可以决定在特定周期内不对做市商的做市情况进行评价，并向市场公告。
（一）月度评价
月度评价分为做市商特定中国存托凭证月度评价与做市商月度综合评价。月度评价周期为上月21日至当月20日。
1. 做市商特定中国存托凭证月度评价。本所每月根据对做市商的报价要求，对做市商为特定中国存托凭证开展做市业务情况进行评价，并向市场公布。
本所每月根据做市商特定中国存托凭证月度评价结果，确定其下月交易费用减免与激励情况。
2. 做市商月度综合评价。本所每月根据做市商所有特定中国存托凭证做市业务评价结果计算得出做市商月度综合评价，并向市场公布。
（二）年度评价
本所每年12月对做市商在上一年度12月1日至本年度11月30日期间的做市服务情况进行综合评价，并向市场公布做市商年度综合评价结果。
GDR指的是全球存托凭证，在全球公开发行，是存托凭证的一种，它可以在两个或多个金融市场上交易，是由存托机构发行的，而不是由上市公司发行的，GDR可以面向多国市场，这些股票由国际银行的国外分行持有，它们可以与国内股票一同交易，但是是通过不同的银行分行来进行销售；在非公开市场中，GDR是用来筹集美元或者欧元资金的一种金融工具。
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