法国为何不救阿尔斯通？盖一层薄雾还是一本正经？

当我们在咖啡馆里刷朋友圈时，阿尔斯通的业务像被抛进象棋盘的马，完全失去了棋盘那份正常的“势”——说真的，法国财政大臣们的连番表态，就像是被法国大雨冲刷的财务报表，一点点透明，却也变得更加稀薄。

阿尔斯通是一家跨国铁路和能源设备巨头，过去几年它被债务拖累得像闹哑巴一样，企业净利润直线下跌。法国政府原本以“关键基础设施保护”发掘出救助方案，可随着欧盟金融规则的硬直，及国际债务重组的优先级上升，法国的财政资金被迫做出“资产负债表优先级”排序，以期在国际金融场域中立于不败之地。

比方说，《金融时报》报告指出，欧盟委员会对国家救助项目施加系列条款，要求受救企业完成削减成本比例达到30%以上。若不满足这类“债务条款”，救助金据说会被“归零”。加上法国财政部当前正致力于维护欧元区通胀低位，这让政府在“救市”与“防通胀”之间摇摆地略显“掉链子”。

而更妙的是，法国的“紧缩巴别尔”计划不只是把钱从阿尔斯通转到校园拆迁基金——而是把赌博桌上所有的筹码都重新排列。比如将80%的救助预算指向公共交通基础设施的“无糖化”项目。这样做的好处是，例如内部项目的资金能被充分利用，而不只是“冷读”企业未来债务。

不说这些就先说媒体。根据路透社和彭博的最新数据，阿尔斯通在欧盟五大国的股价在过去三个月内下跌了约18%。不过在法国国内，投资者的情绪也被欧盟审核的“看病”机制吊起来，整个股市出了点小风波，导致“风险偏好”的短暂下降。

政治层面上，法国的右翼和左翼党派在“政府救助”议题上像在说“没钱没事”。而在对外开放的金融市场里，国内新闻提示我们，“担数大国”在欧盟话题中说自己愿意支持阿尔斯通，只是把扶持方案限定在“市场化重组”和“债务结构优化”上。

目前的现实是，法国把腾出的一部分预算投入到“缓冲区”——即不针对单个企业，而是用于全国公共运动站点的排队系统升级。直接用于企业的救助被拦住，像是将一份雨点投到一张遮雨棚上，简直叫人捧腹。

至于阿尔斯通到底会不会像重振的侠客一样翻身，或者继续下跌，那就像挑个壁球赛问对手谁先起飞一样，现在都没有答案。到底你觉得它明年会UPS还是猪猪侠？

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